@PaulFrambot ve @Morpho'nun tahsilatla desteklenen kredileri blockchain üzerine taşımalarını görmek güzel. Bu, sektör için önemli bir adım ve uzun zamandır beklenen bir şey. Yıllardır DeFi kredi verme, canlı piyasa fiyatı olan ve neredeyse anında likidasyona tabi olan varlıklara dayanarak inşa edildi. Ancak gerçek dünya kredileri çok farklı çalışır. 90 günlük bir ticari tahsilat, ETH teminatı değildir. Farklı vade süreleri, karşı taraf riskleri, kredi notları ve yasal yükümlülükler taşır. Bu trilyon dolarlık kredi piyasasını blockchain üzerine taşımak istiyorsak, sektörün yanıtlamak zorunda olduğu bazı temel sorular var: - Kredi değerlendirme vs. teminat fiyatlaması: Geleneksel DeFi, piyasa fiyatlarına ve likidasyon eşiğlerine büyük ölçüde dayanır. Gerçek dünya kredileri, ödünç alanın riskini, nakit akışlarını, geri ödeme kapasitesini ve kredi güvenilirliğini değerlendirmeyi gerektirir. Bu standartları piyasalar arasında şeffaf ve uyumlu hale nasıl getirebiliriz? - Vade vs. anlık likidite: Kredi varlıkları sabit vade sürelerine sahiptir, genellikle 30, 90 veya 180 gün. Bu varlıkların anında likidasyona tabi olabileceğini varsaymadan, tehlikeli vade uyuşmazlıklarına girmeden ikincil likidite nasıl oluşturulur? - Yasal yürürlük ve geri ödeme: Akıllı sözleşmeler geri ödeme sıralarını otomatikleştirebilir, ancak gerçek tahsilatlar ve yasal talepler offline'da mevcuttur. Hangi mekanizmalarla borçluların haklarının, geri ödeme önceliğinin ve farklı yargı bölgelerinde çift finansman karşıtı korumanın yasal olarak garanti altına alınmasını sağlayabiliriz? - Kredi tokenları teminat olarak: Belki de en ilginç fırsat. Doğru şekilde yapılandırılmış ve risk derecelendirilmiş kredi tokenları, uygun marjlarla kendileri kabul edilebilir teminat haline gelebilir mi? Bu sayede kredi fonları aşırı kaldıraç yaratmadan ek likidite açabilir mi? @ZIGFinance'de tam olarak bu kesişimde çalışıyoruz ve gerçek dünya kredisi ile getiri stratejileri üzerinde 100 milyon doların üzerinde yatırım yapıyoruz; USDC, USDT ve USD1 dahil olmak üzere farklı zincirler ve stablecoin'ler arasında sermayeyi yapılandırıyoruz ve dağıtıyorum. Bence gelişmekte olan piyasalar bu dönüşümden büyük ölçüde fayda görecektir. Gerçek nakit akışları üreten ancak yerel bankacılık sistemleri, kredi değerlendirme standartları ve kurumsal risk kabulü küresel sermayeyle uyumlu olmadığı için finansmana erişimde zorlanan işletmeler var. Blockchain üzerindeki kredi altyapısı, temel risk yapılarını doğru şekilde kurarsak bu boşluğu doldurabilir. Morpho gibi ciddi oyuncuların bu alana girmesi memnuniyet verici. Bu sorunlar tek bir protokol tarafından çözülemeyecek. Kredi oluşturucular, değerlendirme kuruluşları, kurumsal sermaye ve blockchain altyapı sağlayıcıları arasında iş birliği gerekiyor. DeFi'nin sonraki evrimi, özellikle kredi erişiminin temelde bozuk olduğu piyasalarda, küresel sermayeyi gerçek ekonomik faaliyetlere bağlamak olmalı.