Visa, kendi stabil kripto para platformunu çıkardı: Bankalar, finansal kurumlar ve finansal teknoloji şirketlerinin stabil kripto paraları daha kolay üretmesini, yönetmesini ve var olan ödeme ekosistemine sorunsuz entegre etmesini hedefliyor. Visa’nın stabil kripto para platformunun temel fonksiyonları şunlardır: • Stabil kripto paranın üretimi (minting), transferi ve yönetimi; • Bankaların ve finansal kurumların stabil kripto paraları mevcut ödeme, tahsilat ve fon transfer sistemlerine entegre etmesine yardımcı olmak. Hedef, 200 milyondan fazla ticari müşteri ve 15.000’den fazla finansal kurumu kapsıyor. Visa, geleneksel ödeme devi olarak doğrudan stabil kripto para altyapısı inşa etmeye giriyor — bu, stabil kripto paraları yok etmek yerine benimsemek ve geliştirmek stratejisidir. Stabil kripto para hacmi ne kadar büyürse, Visa ağındaki işlem sayısı o kadar artar (zaten bu işlem hacminden gerçek gelir elde ediyorlar). Bu durum, stabil kripto paraların sonraki kabul aşaması için çok olumlu olacak ve tüm stabil kripto para piyasasını genişletecek (daha fazla kullanım senaryosu). Ancak, üst düzey发行商’ların piyasa odaklanma düzeyi düşebilir ve rekabet dağıtım yeteneği, ticari entegrasyon ve uyumluluk üzerinde yoğunlaşacaktır. Peki bu durum Tether/Circle üzerinde nasıl bir etki yaratacak? USDC (Circle) için kısa vadeli olarak olumlu bir etki var: Visa platformu aracılığıyla USDC’nin doğrudan tahsilat ve entegrasyon desteğiyle öncülük avantajı elde ediyor. Ancak uzun vadeli olarak şiddetli bir rekabet bekleniyor; OUSD gibi ortaklık tabanlı stabil kripto paralar ve bankaların kendi stabil kripto paraları, kurumsal ve ödeme işlemlerinin bir kısmını çekebilir. Circle’un avantajları uyumluluk ve mevcut entegrasyonlardır; ancak “tek发行商’in rezerv faizini kazanma” modeli zorlanabilir (ortaklık modeli, dağıtım taraflarına gelir paylaşımı sunabilir). USDT (Tether) için etki nispeten daha büyüktür. USDT, işlem hacmi ve gelişmekte olan piyasalarda hakimiyet kurmuştur. Visa gibi geleneksel finans kurumları ise daha uyumlu ve şeffaf seçenekleri (örneğin USDC/OUSD) tercih eder. USDT, saf kripto ortamlarında hâlâ güçlüdür; ancak ticari ödeme ve kurumsal tahsilat alanlarında payı azalabilir. Özetle, Visa, USDC/USDT’yi “yok etmek” için değil, “kira almak” ve piyasa boyutunu genişletmek için geliyor. Uzun vadeli stabil kripto para ekosistemine sahip olanlar için olumlu bir gelişmedir; ancak sadece发行den faiz kazanma modeli sonraki dönemlerde zorlanacaktır. Ethereum üzerindeki etkisi nedir? Sonuç olarak, ETH için nötrden hafif olumlu bir etki bekleniyor. Olumlu yönü, stabil kripto para kabulünün hızlanmasıyla dolaylı olarak fayda sağlamasıdır. Visa, Ethereum ekosistemiyle sıkı iş birliği içinde; Visa’nın stabil kripto para platformu, geleneksel sermayenin stabil kripto para yoluyla ETH ağına daha fazla akışını sağlayacaktır. Uzun vadede, stabil kripto paraların ana akım haline gelmesi, daha fazla kurumsal ve ticari aktörün blokzincire geçmesini teşvik edecek; ETH’nin ödeme katmanı/L1 olarak talebi artacaktır (özellikle L2 ölçeklendikten sonra gas ücretleri ve MEV gelirleri). Visa’nın önceki verileri de stabil kripto para işlem hacminin blokzincir aktivitesini artırdığını göstermektedir. Elbette Visa’nın stabil kripto para platformu çok zincirli olacak ve yalnızca Ethereum’a sınırlı değil; ancak en olgun ve en merkeziyetsiz zincir olarak, uyumlu stabil kripto paralar için Ethereum kurumsal tarafların tercihi olacaktır.