Üç aylık gizli anlaşma sona eriyor; ABD Kongresi, kripto para düzenlemelerini serbest bırakıyor, stablecoin faiz ödemelerini yasaklıyor. Kongre'nin iki aydır kripto para yasalarıyla ilgili sessiz kalması, birçok yatırımcının CLARITY Yasası'nın önceki kripto yasaları gibi gömüldüğüne inanmasına neden olmuştu. Ancak 20 Mart 2026'ta cumartesi gecesi, Capitol Hill'in dikkatini çeken bir haber çıktı: İki farklı partiden gelen iki senatör, beklenen bir anlaşma yaptıklarını ilan ederek toplantı odasından ayrıldı. Soru şu: İki aydır çözülemeyen bu düğüm, nasıl bir gece içinde çözüldü? Ve neden Circle hisseleri üç gün içinde %20 düştü? 1) Temmuz 2025: Başlangıç. ABD Temsilciler Meclisi, dijital varlık piyasaları için CLARITY Yasası'nı (SEC ve CFTC arasında hangi varlıkların mal, hangilerinin menkul kıymet olduğunu netleştiren) 294'e 134 oyla geçirdi ve senatoya iletildi. 2) Ocak 2026: Çatışma başlıyor. Senato Bankacılık Komisyonu, tek bir anlaşmazlık nedeniyle yasanın görüşmesini aniden durdurdu: "Stablecoin ödülleri" meselesi — kripto borsalarının stablecoin sahiplerine getiri sağlayıp sağlayamayacağı. 3) Önceden, sorunun kaynağı: Trump'ın 2025'te imzaladığı GENIUS Yasası, stablecoin çıkarıcılarının doğrudan sahiplere faiz ödemelerini yasaklıyordu; ancak Coinbase gibi platformların kullanıcılarına ödül vermesine izin veriyordu. Bu durum, bankaların finansal mevduatları tehdit eden bir boşluk olarak gördüğü bir durum yarattı. 4) Şubat–Mart 2026: Lobi savaşı. Amerikan Bankcılar Birliği, Politico haber bülteninde "Stablecoin boşluğunu kapatın" çağrısında bulundu. Kripto tarafı ise Coinbase'in baş hukuk danışmanı Paul Grewal, X üzerinde açıkça şunu yazdı: "CLARITY'yi destekleyip aynı zamanda ödüllere karşı çıkamazsınız. Birini seçmelisiniz." 5) 5 Mart 2026: İlk anlaşma çöktü. Amerikan Bankcılar Birliği, Beyaz Saray'ın haftalarca hazırladığı uzlaşmaya karşı çıktı. Bu öneri, peer-to-peer ödeme bağlamında (doğrudan kullanıcılar arası) getiri izni veriyordu, ancak durağan bakiyelere getiri ödemeyi yasaklıyordu. 6) 20 Mart 2026: Dönüm noktası. Senatör Angela Alsobrooks (Demokrat, Maryland) ve Thom Tillis (Cumhuriyetçi, Kuzey Karolina), Beyaz Saray ile ana uzlaşma anlaşmasını duyurdu. Senatör Cynthia Lummis'in ekibi, müzakerelerin " %99 çözüldüğünü" belirtti; Beyaz Saray Kripto Konseyi Yöneticisi Patrick Witt ise bu anlaşmayı "önemli bir dönüm noktası" olarak tanımladı. 7) 23 Mart 2026: Gerçek içerik açığa çıktı. Kripto endüstrisinin liderleri, Capitol Hill'de gizli bir toplantıya katıldı ve yasa metnini inceledi. Bir sonraki gün bankacılar geldi. Ana maddeler şunlar: Durağan bakiyelere (sadece elde tutma nedeniyle) getiri ödemek yasaklandı; ancak işlem yapma, kira verme veya DeFi'de likidite sağlama gibi etkinliklerle ilişkili ödüller izin verildi. Detaylar bir yıl içinde SEC, CFTC ve Hazine Bakanlığı tarafından belirlenecek. 8) Piyasa tepkisi hemen oldu. USDC çıkaran Circle'in hisseleri tek günde %20 düştü — şirket tarihinin en büyük tek günlük düşüşü. Piyasa değeri 5,6 milyar dolarla (yaklaşık 204 milyar baht) kaybedildi. Yatırımcılar, bankacılık tarafının ana meselede kazandığını yorumladı.. 9) Hâlâ kalan üç büyük mesele: Birincisi, DeFi hükümleri ve Blockchain Regulatory Certainty Act yasası, kullanıcıların parasını tutmayan Non-Custodial geliştiricilerin "para transferi yapan" olarak sınıflandırılmamasını öngörüyor; Demokratlar, bu durumun para aklama davalarını takip etmeyi zorlaştıracak endişesinde. İkincisi, Trump'ın ahlaki sorunları; Bloomberg, başkanın World Liberty Financial projesinden, American Bitcoin maden işletmesindeki %20 hissesinden ve TRUMP ile MELANIA adlı Memecoin’lerden toplam 1,4 milyar dolar (yaklaşık 51,1 milyar baht) gelir elde ettiğini değerlendiriyor. Üçüncüsü, "etkinlikle bağlantılı ödüller" tanımının kısıtlanması; endüstri kaynakları Bloomberg’e yasal metnin "çok dar ve ümitsiz" olduğunu söylüyor. . 10) Son teslim tarihi yaklaşıyor; Senatör Bernie Moreno (Ohio, Cumhuriyetçi), tasarının Mayıs ayı içinde meclise ulaşmazsa kripto yasası orta seçimlerin ardından ertelenebilir diye uyardı. Son olarak, Tillis kendi kendine komisyon incelemesini Mayıs ayına ertelemeyi talep ederken, Lummis bu süreci Nisan ayı içinde tamamlamak istiyor. . Sosyal medya gözlemcilerinin görüşleri (erişilebilir hesaplar üzerinden alınan atıflar, doğrudan röportajlar değil), anlaşmanın ilerlediği halde bankaların Politico’da reklamlarını sürdürmelerinin, yasanın gerçekten değiştirilmesi yerine sadece zamanın bitmesini beklediklerine dair yorumlara yol açtığını gösteriyor. Daha yaygın bir görüş ise, Coinbase’ten getiri elde eden USDC yatırımcılarının, bu şekilde yasa kabul edilirse gerçekten zarar göreceğine inanmaları. . Bu olay sadece ABD’ye ait değil; 320 milyar dolarlık piyasa değerine sahip stablecoin’ler, tüm piyasalarla bağlantılı bir altyapı oluşturuyor ve bu yasa, dünya çapında stablecoin sahiplerinin elde edeceği getirileri belirleyecek ve diğer ülkelerin takip edeceği standartları tanımlayacak. . Bu durum, Thai hisse senedi piyasasında çok kez görülen benzer bir senaryo: Yeni kurallar duyurulduğunda ilgili hisseler hemen düşüşe geçiyor, yasal metin uygulamaya girmeden önce. Circle, yatırımcıların yasanın taslağını okuyup yasanın tam olarak kabul edilmesini beklemek yerine hemen satışa geçmesiyle somut bir örnek. . CLARITY Act’i hâlâ beş aşamadan geçirmesi gerekiyor: Bankacılık Komisyonu incelemesi, 60 oy gerektiren tam meclis oylaması, Tarım Komisyonu taslağıyla birleştirme, Temsilciler Meclisi taslağıyla birleştirme ve başkanın imzası. Stablecoin ödülleri sadece ilk engel. . Bankacılık Komisyonu incelemesinin Mayıs ayına yetişip yetişemeyeceğini ve Trump’ın ahlaki sorunlarının anlaşmayı yeniden engelleyip engellemediğini takip edin. . #CLARITYAct #Stablecoin #Crypto #USDC