S&P $SPX, geçen aydan beri %5,45 düştü. Bana sorarsanız dirençli 🤔 ve işte neden: $NVDA şu anda son yüksekten %23 düştü $META -21% $AMZN -10% $GOOGL -30% $AMD -31% $SMCI -41% $MU -45% $NFLX -45,7% $INTC -60% Bu 9 şirket birlikte S&P $SPX'in yaklaşık %26'sını oluşturuyor. Bu nedenle endeksin %26'sının zaten yeterince cezalandırıldığını söylemek adil. Bağlam, bunların arkasında ne olduğunu açıklıyor ve açıkça aşırı düzenlemeye yönelik korkular. Şimdi mantıklı olalım, daha derine inelim ve bir sonuca varalım. Bu, AI altyapısı mı? Gerçekçilikle yaklaşalım. Orta seçimlerden sonra, zaten faaliyette olan tesislerin kapatılması veya ciddi şekilde kısıtlanması zor olduğunu anlamak önemli. Bunların mevcut izinleri, enerji sözleşmeleri ve yasal korumaları var. Geriye dönük kapatmalar büyük yasal engellerle karşılaşıyor. Devam eden ve gelecekteki projeler, özellikle gelecekteki projeler, potansiyel olarak zorluklarla karşılaşabilir. Burada Demokratik önerilerin büyük kısmı yer alıyor: yeni veri merkezleri için ulusal veya eyalet düzeyinde durdurma önerileri. Hatta burada bile bu, inşaatın sonu anlamına gelmiyor arkadaşlar. Sadece daha yüksek maliyetler, daha uzun zaman çizelgeleri ve yeni projeler için daha fazla engel anlamına geliyor. Ana talepler finansal ve süreç odaklı: Veri merkezlerinin ihtiyaç duydukları iletim şebekesi yükseltmelerini ve yeni üretim kapasitesini kendilerinin finanse etmelerini sağlamak, vergi teşviklerini sonlandırmak veya sıkılaştırmak, çevresel/su standartları eklemek; bunlar yalnızca sermaye maliyetini artırır ve izin süreçlerini yavaşlatır, büyük ölçekli AI altyapısının ekonomisini imkânsız kılmaz. Bu, hiper ölçekli şirketlerin altyapıya yoğun yatırım yapma programını durdurmayacak. $AMZN, $META, $GOOGL, $MSFT bunu matematiksel olarak absorbe edebilir. Sonuç: $NVDA talebi yavaşlamayacak. AI inşaatı pahalılaşabilir ama inşaat devam edecek.