Piyasa enflasyonu bastırebilir mi? Sayıları inceledik. Her 1 dolar hisse varlığı, her yıl yaklaşık 3,2 sent yeni tüketime dönüşüyor (Harvard/AER 2021). Küçük görünüyor, ama yığın görüldüğünde: ABD haneleri şu anda 64,8 trilyon dolar hisse tutuyor. Son 12 ayda yalnızca 8,9 trilyon dolar hisse varlığı eklendi—yaklaşık yıllık 284 milyar dolar ek harcama, bu da ABD tüketiminin yaklaşık %1,3'ü. Piyasa bir talep makinesidir. Ve bu makine 40 yıldır büyüyordu. Hisse senetleri, 1982'deki düşük seviyede hanehalkı finansal varlıkların %9,5'iydi, dot-com tepe noktasında %38,7, bugün ise %45,8. Fed verilerindeki 80 yıllık en yüksek üç okuma, son üç çeyrektir. İşte 2026 yılını olağanüstü yapan şey: Wall Street'ten markete kadar olan varlık kanalı hiç bu kadar geniş olmamıştı. Ancak ok yönü her iki yönde de. 2022'de %9,1 enflasyon hisseleri %19,4 düşürdü. 1994'ten beri piyasa %10 düşerse, bir sonraki toplantıya kadar Fed'in %32 indirim yapma ihtimali, bir yıl içinde ise %127 indirim yapma ihtimali öngörülüyor. Düşen piyasalar, daha kolay para politikasıyla makineyi yeniden dolduruyor. Bu miktarın yarısı %1'in elinde, CPI hâlâ %3,5 seviyesinde ve S&P endeksi Cuma günü rekorundan %2 geride. Piyasayı bir skor tablosu değil, makro bir kuvvet gibi izleyin.