Eğer önümüzdeki 6-12 ay için Solana DEX token'larından birini tutmak zorunda kalırsanız, hangisini seçersiniz? Solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN, $RAY mi yoksa $MET mi? Kişisel olarak, $MET'yi seçerdim. Son zamanlarda onların on-chain verilerini, değerlemelerini ve gelir modellerini karşılaştırdım ve mevcut seviyelerde $MET'in oldukça ilginç bir risk/ödül dengesi sunduğunu düşünüyorum. İşte nedenleri: Öncelikle 30 günlük verilere bakalım. [1] Solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN | @JupiterExchange – Piyasa değeri: ~$983M – Gelir: $4,82M – Sahip geliri: $2,41M – Agregatör işlem hacmi: $12,76B [2] $RAY | @Raydium – Piyasa değeri: ~$507M – Gelir: $4,64M – Sahip geliri: $2,77M – DEX işlem hacmi: $7,32B [3] $MET | @MeteoraAG – Piyasa değeri: ~$186M – Gelir: $5,48M – Sahip geliri: $688K – DEX işlem hacmi: $5,58B [1] Değerleme farkı oldukça büyük. Geçtiğimiz 30 günde Meteora, Jupiter ve Raydium’un ikisinden de daha fazla protokol geliri üretti. Ancak piyasa değeri, Solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN'den yaklaşık 5,3 kat daha küçük ve $RAY'den 2,7 kat daha küçük. 30 günlük yıllıklaştırılmış gelire göre piyasa değeri oranını karşılaştıralım: – Solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN: ~17x – $RAY: ~9,1x – $MET: ~2,8x Elbette bu, kar marjı çarpanları değil ve gelir doğrudan token değerine dönüşmez. Ancak bu değerlemelerde, $MET'in daha fazla dikkat çekmesi gerektiğini düşünüyorum. [2] Meteora, Solana üzerindeki başka bir on-chain döngüsünden fayda görebilir. Meteora, DLMM, DAMM ve dinamik bağlanma eğrileri etrafında likidite altyapısı inşa etti. Bu ürünler, işlem yapma, likidite sağlama ve token lanzmanları boyunca kullanılıyor. Eğer Solana üzerinde yeniden bir memecoin işlem dalgası ve on-chain aktivite görülürse, likidite altyapısı talebi önemli ölçüde artabilir. Ve Meteora, bu büyümeden faydalanmak için işlem arayüzünde hakimiyet kurmak zorunda değil. Daha fazla işlem hacmi, daha yüksek ücretler ve protokol geliri anlamına gelebilir. [3] Token değer kazanımı hâlâ iyileştirilebilir. Şu anda burada $RAY daha iyi performans gösteriyor. Geçtiğimiz 30 günde: – $RAY: ~$2,77M sahip geliri – $MET: ~$688K sahip geliri Meteora zaten satın alma ve staking mekanizmalarına sahip ama sahiplere geri dönen gelir miktarı hâlâ nispeten düşük. Eğer bu durum iyileşirse, bu da $MET için başka bir katalizör olabilir. Dikkate alınması gereken bazı riskler de var. – Gelecekteki token açılımları satış baskısı yaratabilir – FDV, dolaşımdaki piyasa değerinden daha yüksek – Gelir, Solana üzerindeki on-chain aktiviteye büyük ölçüde bağlı – Mevcut token değer kazanımı, $RAY'den daha zayıf Bu yüzden $MET'i sadece gelir bazında değerden düşük olarak tanımlamam. Kişisel olarak, mevcut değerlemelerde hâlâ Solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN ve $RAY'den $MET'i tercih ediyorum. Solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN daha geniş bir ekosisteme sahipken, $RAY daha güçlü bir satın alma modeline sahip. Ancak önümüzdeki 6-12 ay için, eğer gelir güçlü kalırsa ve token değer kazanımı iyileşirse, $MET'in değer yeniden değerlendirmesi açısından ilginç bir fırsat sunacağını düşünüyorum. Bu yüzden ben $MET'yi seçerdim. NFA!