Piyasalar, şirketler kar açıklamasından önce alım-yapma yasakları sırasında hikâyeler üretmeye eğilimlidir ve bunu tekrar görüyoruz. Faiz oranları ve enflasyon biliniyor ve piyasalar bunu fiyatlandırmış durumda, ancak en son hikâye, AI üzerine fazla harcama ve AI'da kar büyümesinin zirve yapmış olup olmadığı. Piyasadaki birçok şirket, bear piyasalarda ve piyasa şu anda 1 Ocak 2026 tarihine kıyasla daha ucuza. $QQQ'nun ileriye dönük çarpanı 1 Ocak'ta 25,4 idi ve bugün 20,9, 10 yıllık tarihsel ortalaması ise 22,9. Peki bu hikâyede kim yanlış? Zaman gösterecek, ancak büyük AI şirketlerinden gelecek kar açıklamalarının bu hikâyeye soğuk su dökeceğine inanıyorum. Küçük işletmeler bu oranlarla zorlanıyor ve hisseleri bunu yansıtırken, iyi ya da kötü olsunlar, büyük endekslerin performansında sadece küçük bir kısmını oluşturuyorlar.