Son haftalarda portföyümde istikrarlı, temettü ödemeli bir analojı olarak kullanmak üzere, fiili monopollü pozisyonlara sahip altyapı hisselerini analiz ettim. Havalimanları, elektrik şebekeleri, orta hat, demiryolları, tolü yollar ve su tesislerini inceledim. Bulgularım: ✈️ Havalimanları: Fraport’a yatırım yaptım. Şirket, diğer listelenmiş havalimanı operatörlerine kıyasla nispeten düşük bir değerlemeye sahip olup, çok yıllık bir yatırım döngüsünden çıkıyor. Gelecek yıllarda sermaye harcamalarının azalması bekleniyor; bu da serbest nakit akışında artışa ve nihayetinde daha güçlü temettülere yol açabilir. ASUR, Cancún Havalimanı etrafında güçlü bir pozisyon ve Meksika, Puerto Rico ve Kolombiya’daki ek havalimanları ile ikinci sırada yer aldı. ⚡️ Elektrik Şebekeleri: İtalya’nın ulusal elektrik iletim operatörü Terna’ya yatırım kararı aldım. Uzun vadeli yükselen grafik, yaklaşık %4 temettü verimi, öngörülebilir düzenlenmiş kazançlar ve İtalya’nın elektrik şebekesine sürekli yatırımlar kombinasyonunu özellikle beğendim. National Grid, İngiltere ve ABD’deki elektrik ağları aracılığıyla benzer bir altyapı avantajı sunarak ikinci sırada yer aldı. ⛽️ Orta Hat: ABD boyunca geniş bir boru hattı, işleme tesisleri ve depolama altyapısı ağına sahip ONEOK’a sahibim. Nispeten makul bir kazanç çarpanı, %5’e yakın temettü verimi ve büyük direnç seviyelerini aşıp başarıyla test etmiş uzun vadeli grafik kombinasyonunu beğendim. Enterprise Products Partners, eşit derecede çekici bir değerleme ve temettü profiliyle ikinci sırada yer aldı. 🚆 Demiryolları: Henüz bir yatırım yapmadım, ancak Central Japan Railway’in grafiğini potansiyel bir girişi için yakından izliyorum; çünkü diğer demiryolu şirketlerine kıyasla kazanç açısından değerlemesi düşük görünüyordu. İncelediğim diğer demiryolu hisseleri nispeten yüksek kazanç çarpanlarında ve/veya uzun vadeli grafiklerinde çekici olmayan pozisyonlarda yer alıyordu. 🚗 Tolu Yolları: Tamamen tolü yollarla ilgili bir yatırım değil, ancak VINCI’yi aldım; çünkü çeşitli altyapı sektörlerindeki çeşitliliği uzun vadeli bir yatırım olarak iyi göründü. Tolu yolları konseyleri, grup karlarının önemli bir kısmını oluştururken, havalimanları, enerji altyapısı ve inşaat sektörleri ek çeşitlilik sağlıyor. 🚿 Su Tesisleri: Nispeten düşük kazanç çarpanı, çekici bir giriş noktası ve yüksek temettü verimi kombinasyonunu sağlayan tek sektördeki şirketleri bulamadım. Özellikle İngiltere’de birkaç ilginç aday vardı, ancak mevcut fiyatlarla portföyümüze bu sektörü eklemek için yeterince dikkat çekici olan yoktu.