Anthropic, 35 milyar dolarlık bir hesaplama siparişi daha imzaladı. Bu sefer ortak Lambda. WSJ'nin ortaya çıkardığı işlem zinciri oldukça ilginç. En altta, Texas'taki Beacon Point veri merkezi, Hut 8 tarafından inşa edildi. Hut 8 daha önce yalnızca bir "yüksek yatırım düzeyindeki müşteri"nin 15 yıllık iki sözleşme imzaladığını ve toplamda 704 MW kapasiteyi ele geçirdiğini, temel kira bedelinin 19,6 milyar dolar olduğunu açıklamıştı. Şimdi bu müşteri, Nvidia olarak ortaya çıktı. Nvidia, veri merkezini kiraladı. Lambda ise buradaki kapasiteyi kullanarak, Nvidia'dan aldığı GPU'ları kurarak Anthropic'e bulut hesaplama hizmeti sağlıyor. Lambda aynı zamanda Nvidia'nın yatırım yaptığı bir şirket. Sonuçta şu zincir oluşuyor: Hut 8 veri merkezini inşa eder → Nvidia uzun vadeli kira sözleşmesi imzalar → Lambda, Nvidia GPU'larını kurar → Anthropic, 35 milyar dolar harcayarak hesaplama kapasitesini satın alır. Birkaç gün önce Anthropic, başka bir 4,5 milyar dolarlık sözleşme daha imzaladı. Ortak İngiltere'deki Neocloud Nscale. Altı yıl boyunca Batı Virginia'da 460 MW hesaplama kapasitesini kiralıyor ve burada yine Nvidia Vera Rubin çalışıyor. Nscale de Nvidia'dan para almıştı. 2025'te Series B ve Pre-Series C, 2026'da Series C serilerinde Nvidia yatırım listesinde yer alıyordu. Yani bir ay içinde Anthropic'in imzaladığı iki büyük sözleşme toplamda 8 milyar dolara ulaştı; her iki tedarikçi de Nvidia tarafından finanse edildi ve her ikisi de Anthropic'e Nvidia hesaplama kapasitesi sattı. Texas'taki bu işlem daha da ileri gidiyor. Nvidia artık bulut sağlayıcıların para biriktirdikten sonra GPU satın almasını beklemiyor. Önce bulut şirketlerine yatırım yapıyor, ardından kendi kredi güveniyle veri merkezlerine uzun vadeli kira sözleşmesi imzalıyor, tüm projenin finansmanını kolaylaştırıyor ve sonunda bu bulut sağlayıcıların Nvidia GPU'larını yerleştirmesini sağlıyor; böylece Anthropic gibi nihai müşterileri bulabiliyorlar. Hut 8'in Beacon Point projesi bu durumun açık bir örneği. Bu yatırım düzeyindeki uzun vadeli kira sözleşmesi sayesinde Hut 8, bu yıl Haziran'da projeye 4,25 milyar dolarlık yatırım düzeyinde garantili tahvil finansmanı sağladı. Önceden müşteri, finansman ve çiplerin sırayla yerleştirilmesini beklemek zorunda kalınan 1 GW'lık bir veri merkezi, artık Nvidia'nın bilançosuyla önceden kilitlendi. Bu da Nvidia'nın mali raporlarını yorumlamayı artık daha zor hale getiren nokta. Bugün satılan her bir GPU'nun arkasında, Nvidia'nın bulut şirketlerine yaptığı hisse alımı, veri merkezlerine uzun vadeli kira sözleşmesi ve hatta çeşitli en düşük gelir ve kredi destekleri olabilir. Çip talebi, sermaye yatırımı ve altyapı finansmanı birbirine dokunarak tek bir ağa dokunuyor. Anthropic'in 8 milyar dolarlık sözleşmeleri kesinlikle gerçek. Ancak AI hesaplama talebinin ne kadar "pazar temelli" olduğunu anlamak istiyorsanız, artık sadece son satın alma siparişine bakmak yeterli değil. Daha da ileriye gitmeniz gerek: Satıcıya kim yatırım yaptı? Kim veri merkezini kiraladı? Kim projenin finansmanını yaptı? Ve kim ilk riski bilançosuna aldı?