Bugün iki haber aynı anda geldi, ikisi de AI altyapısıyla ilgili. Önce Nebius (NBIS)’den başlayalım. Pazar sonrası fiyatı neredeyse %19 yükseldi. Nedeni, NVIDIA’nın 13G belgesiyle 9,3 milyon adet A sınıfı hisse senedini, yani bu yıl Mart’ta yaptığı 2 milyar dolarlık stratejik yatırımın karşılığı olan hisse alma opsiyonlarını içerdiğini açıklaması. NVIDIA rastgele yatırım yapmadı. NVIDIA, Nebius’a AI bulut altyapısını yatırıyor. Büyük şirketler için büyük ölçekli hesaplama platformları kuruyor. Bu, finansal bir yatırım değil, tedarik zinciri bağlaması. NVDA ve AMD de yükseliş gösterdi; piyasa duygusu net: AI sermaye harcamaları hattında para hâlâ akıyor. // Şimdi Supermicro (SMCI)’ye geçelim. Pazar sonrası fiyatı sıçradı. İlk finansal raporlara göre, Q4 geliri rehberin alt sınırına yakın; etkileyici değil. Ancak iki rakam dikkat çekti: Brüt kar marjı %15-17’ye sıçradı. Önceki rehber sadece %8,2-8,4’tü. Bundan daha fazlası, iki katın üzerinde bir artış. Nedeni, müşteri ve ürün portföyünün iyileşmesi. Yüksek kar marjlı AI sunucu siparişlerinin oranı artıyor. Yeni siparişler 60 milyar doları aştı, tarihi bir rekor. Arka planda kalan siparişler, mevcut çeyrek döneme ait tahmini gelirin beş katı. 60 milyar dolar ne demek? Yani Supermicro’nun yeni bir sipariş almasa bile, mevcut siparişlerle bir yıldan fazla çalışabilir. // Bu iki olayı birlikte değerlendirdiğimizde aynı sonuca varıyoruz: AI hesaplama talebi soğumuyor, hızlanıyor. NVIDIA’nın doğrudan bulut altyapısı şirketlerine hisse alması, alttaki talebin yeterince büyük ve kalıcı olduğunu düşündüğünü gösteriyor; bu yüzden ortaklık kurmak için hisse senediyle bağlanıyor. Supermicro’nun sipariş patlaması, AI sunucularının gerçek satın alma miktarlarının gerçekleştiğini gösteriyor; sadece laf değil. Daha önce de sürekli olarak AI yatırımı ana hattının çiplerden altyapıya doğru kaydığını söyledim: Enerji, veri merkezleri, sunucular. Bugün bu iki haber bu görüşü tekrar doğruluyor. Kısa vadede bu hisselerde dalgalanmalar büyük olacak, yüksekten almayın. Ancak orta ve uzun vadede yön giderek daha netleşiyor. Yukarıdakiler tamamen kişisel gözlemlerdir; veriler resmi kaynaklara dayanır, yatırım önerisi değildir. #NVDA #AI #美股