24 yaşındaki OpenAI fenomen fon yöneticisi, yarım yılda %1000'den fazla kâr elde etti, ancak dün açılıştan hemen önce 16 milyar dolarlık pozisyonunu tamamen Ken Griffin'e satmak zorunda kaldı. 19 yıl önce aynı senaryo yeniden yaşandı. 2007 yılının bir Pazar sabahı, Sowood Yönetimi korku içinde Citadel'e aradı: "Bir anda milyarlarca dolar kaybettik, 30 milyar dolarlık portföyü yarın açılıştan önce kapatmamız gerekiyor." Karşı tarafın sorumlu kişisi, "Bu gece halletmezsek, uyuyorum," dedi. Telefonun diğer ucunda Ken Griffin sakin bir şekilde cevap verdi: "Sabah olunca, sizin için hiçbir şey kalmayacak." Ardından 50 kişi gece boyu çalışırken, 8 kişi gece boyu Boston'a uçup inceleme yaptı ve sabah 6'da tüm işlem tamamlandı. On dokuz yıl sonra, 2026 Temmuzu, senaryo yeniden yazıldı. Önceden OpenAI araştırmacısı olan Leopold Aschenbrenner, 2024 sonunda 225 milyon dolarla Situational Awareness fonunu kurdu. AGI'nin gerçek engelinin elektrik, depolama, GPU gibi fiziksel altyapılar olduğunu düşünerek SK Hynix ve Micron gibi şirketleri uzun pozisyonda tuttu, aşırı değerlenmiş yazılım hisselerini ise kısa pozisyonda tuttu. Tahmini korkutucu kadar doğruydu: 30 Haziran 2026 itibarıyla ilk yarının net getirisi %439, toplam artış %1000'in üzerindeydi ve fonun büyüklüğü 45 milyar dolara ulaştı, kaldıraç oranı neredeyse 4 kat idi. Ardından 10 Temmuz'da SK Hynix'in ABD'de hisse senedi piyasasına girmesi, Güney Kore'deki kaldıraçlı pozisyonların hepsinin kapanmasına neden oldu; Hynix, zirve seviyesinden yaklaşık %47 düştü, ancak kısa pozisyon aldığı Adobe yaklaşık %36 arttı. Uzun ve kısa pozisyonlar aynı anda zarara uğradı; 4 kat kaldıraç ölümcül bir darbe haline geldi. Bankalar aynı zamanda teminat talep etmeye başladı. 24 Temmuz'da hâlâ bu durumun "en cazip fırsatlardan biri" olduğunu yazdı ve pozisyonunu artırmak istedi; ancak bir hafta sonra, 30 Temmuz'da açılıştan hemen önce, tüm listelenmiş pozisyonlarını (yaklaşık 16 milyar dolar) büyük ölçüde bir satışla sattı — alıcı tam olarak Citadel idi. Griffin, 19 yaşındayken kamarasının çatısında uydu anteni kurarak işlem yapmaya başladı; 1987 krizini, 2008'de %55 kaybetmesiyle köşeye sıkışmasını yaşadı; bundan sonraki on yedi yıl boyunca tek bir şey yaptı: Herkes zorla satmak zorunda kalırken, kendisinin hâlâ satın alabilecek biri olmasını sağladı. Aschenbrenner'in tahmini belki de doğrudur (hâlâ yaklaşık 5 milyar dolarlık Anthropic hissesini tutuyor), ancak kaldıraç bekleme hakkını elden aldı. Piyasa "doğru" olana ödül vermez; sadece "doğruyken hayatta kalanlara" ödül verir. Mücadele edenler, bekleyenlerin geride bıraktıklarını alır; kaldıraçlarını tüketenlerin ise bekleme hakkı bile kalmaz.