Microsoft, bir oturumda 450 milyar dolar değer kazandı. Meta %8 düştü. Aynı AI yarışı. Farklı bilançolar. $MSFT: • Hisse senedi %16 yükseldi • Üç aylık serbest nakit akışı 19,6 milyar dolar • Borca olan bağımlılık azaldı $META: • Serbest nakit akışı 800 milyon doların altında • H2 nakit akışının negatif olmasına tahmin ediliyor • 2012 IPO’sundan bu yana ilk negatif dönem Wall Street, AI harcamalarını ödüllendirmeye devam ediyor. Kendi iç kaynaklarıyla inşaatı finanse edebilen şirketleri, bilanço baskısı yaşayanlardan ayırıyor. Bu, bu yıl 250 milyar dolar, 2027'de 400 milyar dolar ve takip eden üç yıl içinde başka 1,3 trilyon dolar olarak tahmin edilen hiper ölçekli sermaye harcamaları borçları (veri merkezi işlemlerini hariç tutarak) için önemli. Microsoft bu turda nakit akışı testini geçti. Meta geçemedi. AI artık her hisseyi birlikte yükseltmiyor. Gelir, serbest nakit akışı ve finansman kapasitesi, premiumu kimin koruyacağını belirliyor.