$MSFT, yıl içinde en kötü performansı gösteren mega-kapitalizasyon hissesidir.

Çok sayıda kişinin satışı aptalca bulduğunu görüyorum, ancak değerlemeye hiçbir şeyin yanlış olduğunu görmüyorum.

İki sorunu var:

Azure'nın geri kalanı %45 OpenAI'den geliyor.
Yapay zeka, yazılım işini zayıflatıyor

Öncelikle, yazılım işinin yapay zeka tarafından bozulmayacağını düşünmüyorum.

Araçları, onları değiştirmek için bağımsız AI uygulamalarına değer verecek kadar karmaşık değil. Bu, örneğin Adobe için geçerli ama Microsoft için değil.

İkinci olarak, birbirleriyle bağlantılıdır ve tam bir yetenek setini güçlendirir; neredeyse tüm kurumsal iş akışlarına gömülmüştür.

Yani bu araçlar bir ölçüde AI tarafından otomatikleştirilecek, ancak yerleşik yapıları nedeniyle onları değiştirmek daha maliyetli olduğu için lisans ücretlerini ödemiş olacağız.

Azure konusunda, OpenAI'nin yakın zamanda 100 milyar dolar üzeri finansman toplaması ve yaklaşan IPO ile daha fazla finansman sağlaması nedeniyle mevcut backlog muhtemelen güvende.

Sorun, OpenAI'nin Azure'dan uzaklaşarak çeşitlendirme yapması; bu nedenle bulut büyümesi 2027'den sonraki dönemde şimdiye kadar olduğu kadar güçlü olmayabilir.

Hesaba katılan tüm bu faktörlerle, hisse 2030 karları üzerinden 13 katte işlem görüyor ve bu, $AMZN ve $GOOG gibi diğer mega-kapitalizasyonlu şirketlerle uyumlu.

Kısa özetle, YTD satış dalgası nedeniyle birçok kişinin düşündüğü gibi hemen hemen değerlenmemiş değil.

Dengeli bir fiyata sahip ve gerçekten çekici hale gelmesi için biraz daha düşmesi gerekiyor.