Piyasa yeşil kapanış yaptı, ancak işlem sonunda ekranı kapatana kadar ikinci yarısını kaçırdı. NASDAQ yaklaşık %1,1 artışla kapanırken, S&P %0,6, Dow %0,7 ve Russell %0,3 arttı; güzel bir iyileşme, ancak bugün küçük şirketler teknolojiye kıyasla daha az katıldı. SpaceX yaklaşık %7,8 yükseldi ve Super Micro %9,6, oysa Netflix yaklaşık %5,3 düştü; rapor mevsiminin endeksler yeşil olsa bile büyük farklar yaratabileceğini hatırlatıyor. Ardından akşam raporları geldi. Meta, 64,6 milyar dolar gelir ve %26 büyüme sundu, ancak raporlanan hisse başına kâr 3,83 dolar oldu; önemli bir yasal gider nedeniyle, bu gideri dışarıda bırakırsanız kâr 7,40 dolar olurdu. Şirketin beklentileri aşıp aşmadığını karar vermeden önce bu ayrımı yapmak önemlidir; işin kendisi büyümeye devam etti, ancak gider hâlâ hissedarlara maliyet oluşturuyor. Beni daha çok ilgilendiren harcamalardı; Meta, bu çeyreklikte neredeyse 35 milyar doları ekipman ve altyapıya yatırdı ve özgür nakit akışı yaklaşık 2,1 milyar dolar negatif oldu. Benim için soru şu: Bu yatırımlar ne kadar hızlı para kazandırmaya başlayacak? Büyüme güçlü, ancak onu sürdürmek için yatırılması gereken miktarlar da artıyor. Tesla’da 28,05 milyar dolar gelir ve 1,53 milyar dolar pozitif özgür nakit akışı elde edildi; araba faaliyetlerinde %18,1 brüt kâr marjı sağlandı; düzenleyici teşvikleri dışarıda bırakıldığında. Ancak burada da ilk rakamın ötesine bakmak gerekir; çeyreklik yatırımlar beklentilerden düşük oldu ve şirket yıllık yatırım tahminini yaklaşık 20 milyar dolara düşürdü; nakit akışındaki kısmen şaşırtıcı artış, daha az para harcanmasından kaynaklandı. Şimdi anlayabilmemiz gereken şey: Bu daha iyi bir maliyet kontrolü mü yoksa daha sonra gelecek yatırımların ertelenmesi mi? Tesla ile SpaceX entegrasyonu da gündeme geldi; konuyu inceleyen komiteler var; şu an bu bir inceleme aşaması ve şirket değerlerine hemen dahil edilebilecek bir karar değil. Tesla, rapor sonrası ilk tepkide yükseldi ancak daha sonra düşüşe geçti; bu da beni vadelerle tekrar karşılaştırdı. Akşamın gecikmiş alım satım verilerinde: NQ yaklaşık 29.794 seviyesinde %0,7 düşüşte, ES yaklaşık 7.763 seviyesinde yaklaşık %0,5 düşüşte ve RTY yaklaşık 2.780 seviyesinde benzer bir düşüşte. Yani endeksler yeşil kapanmasına rağmen üç vadede de zayıflık gözlemleniyor. NQ’da yeniden 29.788 seviyesine ulaştık; alıcıların burada tutunup 30.000’e geri döndürüp dönemediğini görmek istiyorum; bu bölge altında kalırsa, bir sonraki test noktası olarak 29.440’ı göreceğim. ES’de gece düşüşünün normal işlem saatlerindeki likiditeyle durup durmadığını izliyorum; RTY’de küçük şirketlerin iyileşmeye daha ikna edici şekilde katılmayı başarıp başaramadığını görüyorum; bu, yükselişin büyük hisselerin ötesinde destek bulmasını sağlamak için önemlidir. QQQ’da ise test, normal işlem saatlerinin açılmasıyla teknoloji hisselerinin raporlara nasıl tepki vereceği olacak; fon seviyelerini NASDAQ vadelerinin seviyeleriyle karıştırmadan. Geçen haftaya göre bir iyileşme var ama benim için her düşüşün hemen duracağına dair varsayım yapmak henüz çok erken. Şu anda aradığım şey, alıcıların durdurabildiği bir düzeltme ve ardından kırılan seviyelerin üstüne tekrar çıkışı; burada raporların heyecanından sonra iyileşmenin kalıcı olup olmadığını daha iyi görebiliriz.