🔴 ABD’nin hiper ölçekli şirketleri, AI altyapısı için tarihi bir hızda borçlanıyor: Amazon, Alphabet, Meta ve Oracle, 27 Temmuz’a kadar 2026 yılında yaklaşık 194 MİLYAR dolar bono çıkarmıştır; bu miktar, 2025 yılının tamamında çıkarılan yaklaşık 108 milyar doları aşmıştır. 2025 yılındaki bu toplam, 2024 yılında çıkarılan sadece yaklaşık 17 milyar dolarla kıyaslandığında %535, yani yaklaşık 91 milyar dolar artış göstermiştir. Goldman Sachs, Microsoft’u da dahil ederek, bu 5 hiper ölçeklinin bu yıl yaklaşık 250 milyar dolar, 2027 yılında ise yaklaşık 400 milyar dolar bono çıkaracağını tahmin etmektedir; bu harcama dalgası muhtemelen devam edecektir. Bu süreç, yatırımcı talebinin zaten soğumaya başlamasıyla eş zamanlı olarak gerçekleşmektedir. Hiper ölçekli şirketlerin bono satışlarında, satılan bono miktarına göre yatırımcı siparişlerini ölçen kaplama oranı, Şubat’ta neredeyse 5 katken Temmuz’da 2 katın altına düşmüştür. Sonuç olarak, hiper ölçekli şirketler şimdi yıllardır en yüksek borçlanma maliyetlerini ödüyor; 20 yıl ve üzeri bonolar için medyan spreadler, 2025’teki yaklaşık 108 baz noktası yerine yaklaşık 118 baz noktaya yükselmıştır. AI patlamasının finansman maliyeti artıyor ve yatırımcılar, bu harcamaların geri dönüş sağlayacağını kanıtlamayı istiyor.