Kilitlenme düşüncesiyle tuzaklanmayın! Hisse senedi alt seviyeden alma hatası 1. Kilitlenme düşüncesinin özü: Hisse senedinin ucuz olduğunu düşünmeniz, gerçekten ucuz olduğu için değil, önceki fiyattan daha düşük olduğu için. Örneğin, bir hisse senedi 20'den 80'e yükseldiğinde pahalı geliyor, ancak 200'e çıkıp tekrar 80'e düştüğünde “ucuz” olduğunu düşünüyorsunuz, ancak gerçek değeri belki de bu seviyeye henüz ulaşmamıştır. 2. Değerleme kilitlenme tuzağı: Şirketin kâr/şirket değeri oranı (K/Ş) de aynı şekilde; başlangıçta 20 kat K/Ş’ye kimse düşük değerli demiyordu, ancak 100 katına çıkarılıp 40 katına düştüğünde birçok kişi “çok düşük değerli” diye düşünüyor, oysa 40 kat K/Ş hâlâ makul seviyenin çok üzerinde. 3. Haitian Soy Sauce’un gerçek vaka örneği: Haitian, değeri 100 milyarın altında ve K/Ş oranı 20’nin üzerindeyken kimse düşük değerli bulmamıştı; daha sonra 700 milyara, 100 kat K/Ş’a çıkarıldı ve küçük yatırımcılar takip etmekten çekindi; ardından 3-400 milyara, 50 kat K/Ş’a düştüğünde küçük yatırımcılar çığır açarak alt seviyeden almaya başladı, ancak hisse senedi yine yarıya düşebildi — bu tamamen kilitlenme psikolojisinin sonucudur. 4. Doğru yatırım mantığı: Şirketin değerini geçmiş fiyatlar veya geçmiş değerlemelerle karşılaştırmayın; kendisinin sağlayacağı getiriyi — şu anki ve gelecekteki temettü kapasitesini ve temel değerini — göz önünde bulundurun, “daha ucuz” olduğu için alım yapmayın. 5. Teknoloji piyasası uyarısı: Bu teknoloji balonunun patlamasından sonra sıkışan yatırımcılar çoğunlukla yüksekten almayanlar değil, “alt seviyeden alma” nedeniyle tuzaklananlar; çünkü geçmiş tepe noktalarını kilit noktası olarak kullanıyor ve düşüşü fırsat olarak görüyorlar, ancak ilgili varlığın gerçek değerini göz ardı ediyorlar.