Sınır her zaman güçtü. $IREN tezini bir kez daha hatırlayalım. Yazılım anında ölçeklenebilir. Kodu gönderirsiniz ve milyarlarca kişi aynı gün içinde onu kullanabilir. Fiziksel dünya böyle çalışmaz. Her model, her ajan, her robotun çalıştığı bir yer gereklidir. Bu yer bir bina, soğutma sistemi, fiber bağlantısı ve özellikle endüstriyel ölçekte elektrik gerektirir. Ve elektrik, kimse tarafından hızlandırılamayan kısımdır. → ABD'deki bağlantı kuyrukları yıllarca derinleşiyor → Yeni bir alt istasyonun izni üç ila beş yıl sürüyor → İletim altyapısı güncellemeleri daha da uzun sürüyor → Bunların hiçbirisi paranızla daha hızlı olmaz Bu son nokta tüm tezin özüdür. Sermaye, izin sürecini kısaltamaz. 100 milyar dolar nakit ile sahip olup da elektrik bağlantısı sağlamamış bir hiper ölçekli şirket, 2022'de şebeke bağlantılarını garanti altına almış bir şirketten yıllar geride kalır :) IREN, 5 GW'dan fazla elektrik kapasitesini garanti altına aldı. Texas, Oklahoma, Britanya Kolumbiyası, İspanya ve Avustralya'da garanti altına alınmış. Bu varlık ve diğer tüm unsurlar bunun üzerine inşa edilen uygulamalardır. Ve uygulamalarını yapıyorlar. → On iki ay önce 3 MW kendi inşa ettikleri AI kapasitesi, bu yıl sonuna kadar 480 MW → AI Bulut geliri geçen çeyrekte ilk kez bitcoin madenciliğini geçti → AI Bulut %87 brüt marj ile çalışıyor → Bugün 1 milyar dolarlık yıllık tekrarlanan gelir (ARR) işletiliyor, Aralık ayına kadar 4 milyar doları hedefliyor Moat'ın gerçek olduğunu gösteren şey fiyatlandırmadır. → Mevcut portföy yaklaşık 13,3 milyon dolar/MW fiyatlandırılmış → Son sözleşmeler 20 milyon dolar/MW'ın üzerinde gerçekleşiyor → Şu anda görüşmeler 25 milyon dolar civarında → Üç yıllık sözleşme fiyatları Kasım'dan beri %125 arttı Bir piyasada fazla arz varken fiyatlar %125 artmaz lmao. Fiyatlar açıkça, alıcıların nadir bir şey için rekabet ettiği zaman yükselir. Sözleşme koşullarında da aynı hikâye geçerli. → Microsoft, 9,7 milyar dolarlık bir sözleşmenin %20'sini ön ödeme yaptı → Haziran'dan beri imzalanan sözleşmeler GPU maliyetinin %45-55'ini ön ödeme olarak ödüyor → Müşteriler artık donanımın yarısını açılmadan önce finanse ediyorlar Müşteriler, başka yerlerde elde edebileceklerini düşündükleri kapasite için yarım milyar dolar ön ödeme yapmazlar. Ve müşteri listesi bir çeyrekte üç isimden on isme çıktı. Microsoft, NVIDIA, Cohere, Perplexity, Figure AI, Fal AI, Higgsfield AI ve daha fazlası. On iki ay önce herkesin vurguladığı yoğunluk riski büyük ölçüde ortadan kalktı. Ardından NVIDIA var ki, 600.000 GPU'nun tam olarak kurulumu üzerine tamamen hak kazanacak şekilde 70 dolarla 30 milyon hisse için bir opsiyon aldı. Çip üreticisi, kendi sermayesini IREN'in inşaat takvimine bağladı. Kimse beklenen kapasitenin boş kalacağını düşündüğü bir şey için bu şekilde bir anlaşma yapmaz. İyi gitmesi gerekenler: → FİNANSMAN Bu tüm listedir ve bunların içinde en zor kısmı. Tez basit: → Nadir olan şey şebekeye bağlanmış elektriktir → IREN bunun 5 GW'ını sahiptir → Talep arzdan daha hızlı artıyor → Fiyatlar bunu kanıtlıyor, Kasım'dan beri %125 artış → Müşteriler bunu garanti altına almak için donanımın yarısını ön ödüyorlar → Çip üreticisi kendi parasını sonuca bağladı Zor kısım zaten tamamlandı. Kalan ise inşa etmek ve finanse etmek; ve ikisini de yapabileceklerini gösterdiler. Sabır ve inanç. nfa, uzun AI İnşası, uzun $IREN ⚡