Kaldıraç aşırı kullanımı bir efsaneyi gömdü mü? Leopold, AI pozisyonlarını teslim etmek zorunda kaldı Önceki OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner @leopoldasch, 2024'te "Situational Awareness" adlı makalesini yayınladıktan sonra aynı isimde bir fon kurdu. Temel tahmini, AI yarışının devasa sermayeleri çip, veri merkezleri, elektrik ve hesaplama altyapısına yönlendirecekti. Fon, ardından Broadcom, CoreWeave, Intel gibi AI zinciri şirketlerine yoğun şekilde yatırım yaptı ve AI tarafından yerini alabilecek geleneksel yazılım hisselerini kısa pozisyonla sattı. Bu tahmin bir süre çok başarılı oldu; 2026 yılının sonuna kadar Situational Awareness fonunun yıllık getirisi %439'a ulaştı ve yönetilen varlık 20 milyar doları aştı. Dönüm noktası Temmuz'da geldi. AI altyapı hisseleri ortak bir düzeltme yaşadı, fonun büyük pozisyonları düştü, ancak bazı kısa pozisyonlar tersine yükseldi; hem uzun hem de kısa taraflardan kayıplar yaşandı. Fonun toplam marjı net varlığın dört katına ulaştı; Temmuz ayında fon yaklaşık %67 kayıp yaşadı ve ardından tüm kaldıraçları kaldırdı, ana broker baskısı altında varlıkları acil olarak sattı. Sonuçta Wall Street'in eski profesyonellerinden Citadel, fonun büyük ölçüde açık hisse portföyünü devraldı. Axios, tüm açık hisselerin satıldığını bildirdi; Reuters ise ana olarak brokerlar aracılığıyla kaldıraçla finanse edilen pozisyonların satıldığını, fonun Anthropic gibi özel yatırımları da dahil olmak üzere yaklaşık 10 milyar dolar varlığı hâlâ tuttuğunu belirtti. Leopold ise açık pozisyonları elde tutma hakkını kaybetti.