2026 yılında kripto projeleri, token satın almak için yaklaşık 640 milyon USD harcadı — ancak buyback, sürdürülebilir değer anlamına gelmez. Token buyback, kripto piyasasının en büyük tokenomics trendlerinden biri haline geliyor. 2026 yılının başından bu yana projeler, kendi tokenlarını satın almak için yaklaşık 640 milyon USD harcadı; bu da bir önceki yılın aynı dönemine göre %17 artıştır. Yalnızca Hyperliquid ve https://t.co/8gnyZr3GA8, bu toplamın neredeyse %90'ını oluşturuyor. Mekanizma oldukça basit: protokol, gelirlerini kullanarak piyasadan token satın alır ve talebi artırır. Eğer token daha sonra yakılırsa, arz da azalır ve bu da fiyat artış baskısı yaratabilir ve token değerini protokolün geliri ile kullanım düzeyiyle daha sıkı bir şekilde ilişkilendirebilir. Hyperliquid, gelirinin %99'unu HYPE tokenini satın almak ve yakmak için kullandığı söylenirken, https://t.co/8gnyZr3GA8 gelirinin %50'sini PUMP tokenini satın almak ve yakmak için ayırmaktadır. Dolaşımdan daha fazla 446 milyon USD PUMP kaldırılmıştır. Ancak buyback'in fırsat maliyeti de vardır. Her bir dolar, token satın almak için harcanan bir dolar; bu da geliştirme ekibine yatırım, ürün genişletmeye yatırım, diğer işletmeleri satın almaya veya bilanço sağlamlaştırmaya harcanamaz anlamına gelir. Daha da önemlisi, buyback token fiyatının artacağını garanti etmez. PUMP, 2025 Eylülündeki tarihi zirvesine göre hâlâ yaklaşık %50 daha düşük olmasına rağmen sürekli olarak satın alınmakta ve yakılmaktadır. UNI de Uniswap'ın UNIfication önerisini duyurduktan sonra elde ettiği artışı yaklaşık yarısını kaybetmiştir. Yatırımcılar için kritik nokta, protokolün sürdürülebilir karlarından finanse edilen bir buyback programıyla, sadece yapay bir token talebi yaratmayı amaçlayan bir program arasında fark yapmaktır. Buyback, bir protokolün tokenomicsini daha çekici hale getirebilir, ancak zayıf bir iş modelini sürdürülebilir bir modele dönüştüremez. Belki de en önemli soru şudur: Yarın buyback programı durursa, tokeni tutmaya devam etmek için yeterli bir neden hâlâ kalır mı?