$GOOGL, dolar cinsinden veri merkezlerine $META'dan daha fazla harcıyor. Ancak her iki şirketin büyüklüğüne göre bakıldığında, Meta gelirinin yaklaşık yarısını, Alphabet ise yaklaşık %40’ını harcıyor. Meta’nın kendi çeyrekliği de iyi geçti. Gelir hedefi aşıldı ve EPS düşüşü, yasal gider ve istifa maaşlarından kaynaklandı. Bunlar çıkarıldığında, Meta beklentileri hafifçe aştı. Şirket, tam yıl operasyonel karının 2025’e göre %20’nin üzerinde büyüyeceğini tekrarladı. Ancak hisse fiyatı yine düştü, çünkü bunların hiçbiri hikâye değil. Meta, artık işletmeden elde ettiği neredeyse tüm geliri veri merkezlerine yatırıyor, hisse alımını durdurdu, 25 milyar dolar borç aldı ve nakit üretimi şu anda olduğu gibi devam ederse, serbest nakit akışı yılın geri kalanında negatif olacak. Tam yıl kârı kağıt üzerinde artarken, bunun arkasındaki nakit zaten harcanmış durumda ve inşaatları finanse etmek için beklenen gelir büyümesi yavaşlıyor. Alphabet’in serbest nakit akışı zaten negatif hale geldi, daha fazla borç aldı ve sermaye harcaması tahmini artırıldığında hisse fiyatı düştü. Ancak Alphabet, harcamalarının çıktısını dış müşterilere satıyor; 514 milyar dolarlık sözleşmeyle %82 büyüyen bir bulut bölümüne sahip ve diğerlerinin ödeme kararı aldığı fiyatlarla. Meta’nın getirisi, eğer varsa, kendi reklam segmenti olmadan daha iyi reklamlar üzerine kurulmuş bir iddiaya dayanıyor. Piyasa, her iki tahmine de indirim uyguluyor ve bunlardan sadece biri dışarıdan izlenebilir.