Dijital Kredi vs Hazine Bonoları Bir yatırımcı, daha fazla nakit getiri elde etmek için rasyonel olarak ne kadar mark-to-market belirsizliğini kabul etmelidir—ve bu gelir on yıl boyunca bileşik faizle büyüdüğünde ne olur? Beş yıllık bir kontrol noktasıyla başlayalım. Her modelde 500.000 simülasyon yolu çalıştırdım, her biriyle başlangıçta 100.000 dolarla ve geliri yeniden yatırarak. Dijital Kredi için, yıllık %13 nakit dağıtım, yıllık %6 fiyat volatilitesi ve fiyatın $100 seviyesine ortalama geri dönüşü varsaydım. Ana senaryoda, tüm planlı dağıtımların ödenmesi varsayılıyor. Bu hipotetik girdilerdir, belirli bir menkul kıymetin ölçülmüş özelliklerini yansıtmaz. Hazine bonoları için, başlangıç getirisi %4 ve uzun vadeli ortalama %3,5 olan üç aylık Hazine bonolarını dönüştürerek modelledim. Faiz oranları dalgalanır, bonolar günlük olarak değerlenir ve ana para artı faiz, vade sonunda yeniden yatırılır. Model, başlangıç gelir oranının sonsuza kadar sürmeyeceğini veya faiz volatilitesinin yatırım getirisi volatilitesine eşit olmadığını varsaymaz. Beş yıl sonra: Dijital Kredi: Medyan son varlık $190.965. +91,0%. Hazine Bonoları: Medyan son varlık $119.876. +19,9%. Aynı $100.000 başlangıç yatırımıyla, medyan bakiyeler arasında $71.090 fark. Simüle edilen son değerlerin %90’lık aralığı, Dijital Kredi için $179.083 ile $203.690 arasında, Hazine Bonoları için ise $115.488 ile $124.441 arasında seyrediyor. Bunlar koşullu model aralıklarıdır, garanti alt sınır veya üst sınır değildir. Ekstra gelirin fiyatı yolda ortaya çıktı: Dijital Kredi için medyan maksimum çekiliş %5,03 iken, Hazine Bonoları için yaklaşık %0,03 oldu; günlük toplam portföy değeri üzerinden ölçüldü. Ancak düzgün bir fiyat modeli, bir kredi aracının gerçek durumundan daha güvenli görünüp gidebilir. Altı porcent volatilite, kayıplar için altı porcent bir sınır getirmez. Bu yüzden kesikli turuncu stres çizgisini ekledim: Üçüncü yılda, kredi pozisyonunun o anki piyasa değerinin sadece %50’sini geri kazanın, tüm sonraki kredi dağıtımlarını durdurun ve kurtarılan miktarı Hazine Bonolarına dönüştürün. Bu ayrı senaryo, medyan varlık olarak $79.078 ile sonuçlandı. Başlangıç yatırımı üzerinde %20,9 kayıp. Bu olaya bir olasılık atfetmiyorum. Bu, kalıcı zararın yıllarca geliri nasıl bastırabileceğini gösteren bir stres testidir. Temel senaryodaki gelir farkı önemli. Yatırımcının bu farkı yakalayabilmesi, ödeme sürekliliğine, yeniden yatırma fırsatlarına ve aracın arka planındaki bilançoya bağlıdır—sadece grafiğin düzgünlüğüne değil. Monte Carlo simülasyonu, varsayımlarınızın sonuçlarını hesaplayabilir. Ancak emitten sizin için teminat veremez. Hipotetik beş yıllık model; belirli bir menkul kıymet modellenmemiştir: