Coinbase, bugün Q2 raporunu açıkladı: Küresel kripto işlem hacminde %10,3'lük rekor pay, Q1'deki %9,1'den yükseldi — spot ve türevlerde üçüncü ardışık pay artışı, sektördeki spot hacmin %25 oranında düşmesiyle birlikte. $COIN, saatler sonrası işlemde düşüş gösterdi. Aynı raporun diğer tarafı: net gelir 1,2 milyar ABD doları, yıllık bazda %19 azalma. 359 milyon ABD doları GAAP kaybı. İşlem geliri 599 milyon ABD doları ve abonelikler 555 milyon ABD doları, her ikisi de konsensüsü aştı. Düşen bir piyasada rekor pay, daha küçük bir pasta payıdır. Yapısal sinyal, beklentiyi aşmak değil, karışım. Net gelirin %88'i artık BTC spot dışı. Abonelikler, net gelirin %48'ini oluşturuyor. Tahmin piyasaları, yıllık bazda 100 milyon ABD dolarının üzerinde iki katına çıktı. Platformda tutulan ortalama USDC miktarı 20 milyar ABD dolarına ulaştı, dolaşımdaki tüm USDC'nin %30'undan fazlası ve Coinbase, son bir yılda USDC ekonomisinin yaklaşık %50'sini ele geçirdi. Borsa, bir işlem hali olan bir stablecoin ve altyapı işine dönüşüyor. Aynı zamanda bu, yoğunluk riskidir. Bir ABD merkezli platform, küresel hacmin %10'undan fazlasını temizliyor ve USDC arzının üçte birinin ekonomisini tutuyor. Stablecoin geliri, yıllık bazda 292 milyon ABD dolarına düşerek tahminleri aştı — faiz kesimleri stablecoin ekonomisini daraltır ise, çeşitlendirilmiş hikâye ilk etkilenir. Geçersizleşme: Bir sonraki çeyrekte stablecoin geliri tekrar düşerse ya da sektör hacmi iyileştiğinde pay artışları tersine dönerse.