https://t.co/1MMOtfZuuj 【AI Balonun Çöküş İşaretleri】 Emin Yılmaz × Kuno Kazunari × Shigemitsu Kajimi × Sasaki Norihiko / Ara Seçimlerde AI Düzenlemeleri Kuvvetlenecek mi? / OpenAI Halka Açılabilir mi? / ABD Hisse Senedi Yerine Hazine Bonosu Seçiyor / [Para Aşırı Tahmini] PIVOT Resmi Kanalı #AIÖzet 2027 Yılı Hisse Senedi Piyasası Büyük Tahmini! AI Balonunun Çöküşü ve Faiz Artışı, Japon Hisse Senetlerinin Yönü 🔳 2026 Piyasası AI İlgili Şirketlere Aşırı Odaklanma AI ve yarı iletken şirketlerinde performans ve hisse senedi fiyatlarında artış yoğunlaşırken, genel tüketiciler enflasyonla mücadele ediyor. Şirket performansı ve GSYİH büyüme oranları ile gerçek ekonomi arasındaki uçurum genişliyor. Gelecekte bireysel tüketim iyileşmesi veya şirket performansının kötüleşmesiyle bu dengesizlik düzeltilme ihtimali var. 🔳 AI Altyapı Yatırımları Tarihin En Büyüğü AI altyapı yatırımlarının, geçmiş demiryolu yatırımlarının yaklaşık iki katı, elektrik yatırımlarının yaklaşık üç katı kadar devasa bir boyuta ulaştığı belirtiliyor. Bu yatırımlardan fayda gören şirketlerde kârlar yoğunlaşırken, devasa yatırımların sermaye talebini ve enflasyon baskısını artırdığı analiz ediliyor. 🔳 2027'de AI Balonu Çökebilir Emin, AI şirketlerinin sermaye toplama kapasitesinin sınırına ulaştığını belirtiyor. 2026 yılındaki yatırım tutarı yaklaşık 700 milyar dolar, 2027'de yaklaşık 1 trilyon dolar ve 2032'ye kadar yaklaşık 10 trilyon dolar ihtiyaç duyulacak ancak sermaye sağlanması zor olacak. AI balonunun zaten çöküş sürecine girdiği uyarısında bulunuyor. 🔳 AI Şirketleri ile ABD Hükümeti Arasında Sermaye Mücadelesi Dev büyük IT şirketleri ile ABD hükümeti arasında sermaye mücadelesi, uzun vadeli faizlere yükselti baskısı uyguluyor. ABD hükümetinin borçlarını 40 trilyon dolar ve ortalama faiz oranını %5 olarak varsayarsak, yıllık faiz ödemesi yaklaşık 2 trilyon dolara ulaşır. Devlet finansmanını koruma gerekliliği nedeniyle, hükümet AI endüstrisinden ziyade hazine bonosu piyasasının istikrarını öncelikli görebilir. 🔳 ABD Ara Seçimleri AI Balonunun Çöküşünü Tetikleyebilir Emin, ABD ara seçimlerinde Demokrat Parti'nin her iki meclisi de ele geçirmesi ve AI düzenlemelerini başlatması durumunda AI balonunun çöküşünü tetikleyebileceğini tahmin ediyor. Hükümetin büyük IT şirketlerine yönelik düzenlemeleri kuvvetlendirmesi, AI ilgili hisse senetlerinin düşüşüne ve uzun vadeli faizlerin düşmesine yol açabilir. 🔳 AI Yatırımları Sermaye ve Fiziksel Sınırlarla Karşı Karşıya AI geliştirme hem devasa sermaye hem de elektrik, yarı iletken ve veri merkezleri gibi altyapılar gerektiriyor. Emin, yatırım rekabetinin sınırına ulaştığını ve 2027'de veri merkezlerinin satışa çıkarılması veya büyük miktarda GPU'nun ikinci el piyasaya girebileceğini belirtiyor. Şirketler birbirlerinden yatırım yapmayı bırakamayan bir tavuk yarışı içine girdiğini analiz ediyor. 🔳 OpenAI'nin Halka Açılma Başarısızlığı Piyasa Çöküşüne Neden Olabilir Kuno, AI hizmetlerinin karlılığının yeterince kurulmamış olmasından dolayı OpenAI'nin 2027'de halka açılamayacağını tahmin ediyor. Halka açılım gerçekleşmezse, AI şirketleri arasındaki sermaye döngüsü bozulur ve OpenAI'ye devasa yatırım yapan Japon şirketlerine de etki eder. 🔳 AI Şirketlerinin Döngüsel İşlemleri ve Kâr Kalitesine İtirazlar AI ilgili şirketlerin birbirleriyle yatırım ve ticaret yaparak oluşturduğu döngüsel yapı, performans ve hisse senedi fiyatlarını destekleyebilir. Ayrıca hisse senedi ödemeleri ve işten çıkarma maliyetleri hariç tutularak hesaplanan ayarlanmış kârlarla şirketlerin karlılığının gerçek durumundan daha iyi görünebileceği endişesi var. 🔳 AI Teknolojisinin Yaygınlaşması ile AI İlgili Hisse Senetlerinin Artışı Farklı Konular Kuno, AI'nın yaşam ve iş aktivitelerine derinlemesine nüfuz etme potansiyelinin büyük olduğunu ve teknolojik yaygınlığın devam edeceğini tahmin ediyor. Ancak döngüsel işlemler, düzenlemelerin kuvvetlenmesi ve karlılık sorunları nedeniyle AI ilgili hisse senetlerinin düşüş riskini kabul ediyor. AI teknolojisinin gelişimi ile hisse senedi piyasasındaki balonun devam etmesi ayrı düşünülmelidir. 🔳 ABD Uzun Vadeli Faizler %5'te Sabit Kalmayabilir Üç sunucu da ABD uzun vadeli faizlerin %5 seviyesinde kalıcı olarak kalma ihtimaline şüpheyle yaklaşıyor. Büyük mali yük nedeniyle gelecekte hükümet veya merkez bankasının faizleri baskılayacağı yönünde görüş ortaya kondu. Uzun vadede %3 seviyesine düşüş veya %3–5 aralığında hareket etme ihtimali tartışıldı. 🔳 Enflasyon sayesinde hükümet borçlarının gerçek değerinde azalma ABD hükümeti uzun vadeli faizleri yaklaşık %3 seviyesinde tutarken enflasyon oranı %6 civarında kalırsa, hükümet borçlarının gerçek yükü azalabilir. Gelecekte YCC (gelir eğrisi kontrolü) gibi faiz baskılayıcı politikaların uygulanma ihtimali de belirtildi. 🔳 Yapısal Enflasyon Uzun Süre Devam Edebilir Dünya ekonomisi serbest ticaret temelli düşük maliyetli yapıdan, savaş ve coğrafi çatışmalarla oluşan yüksek sürtünmeli yapıya dönüşüyor. AI yatırımları ve mali harcamalar da enflasyon faktörü haline gelmiş durumda. Gelecek 20 yıl boyunca fiyatların yükselmeye devam edeceği yönünde bir görüş ortaya kondu. 🔳 Varlık Vergisi Kuvvetlendirme Hisse Senedi Düşüşünü Tetikleyebilir Varlık fiyatlarındaki artışla zenginler ile genel halkın gelir eşitsizliği genişliyor. Hükümetin gelir vergisinden varlık vergisine odaklanma ihtimali tartışılıyor. Varlık vergisinin kuvvetlendirilmesi hisse senedi piyasasında düşüş faktörü olabilir; Japonya'da ise orta sınıf yatırımcılara kadar yükün genişleyeceği endişesi var. 🔳 Bank of Japan'un Politika Faizini %2'ye Ulaştırmaya İlişkin GörüşlerYano ve ekip, yenminin zayıflaması ve enflasyonu kontrol altına almak için Bank of Japan'ın 2027 yılı içinde politika faizini %2'ye çıkarma olasılığını öngörüyor. Öte yandan, Emin, faiz artışlarının ilerlemesinden önce AI balonunun patlaması nedeniyle ekonominin kötüleşmesi ve ek faiz artışlarının gerekli olmaması ihtimalini vurguluyor. 🔳 Japonya'nın faiz artışının küresel hisse senedi düzeltmesiyle çakışma olasılığı Emin, geçmişte Japonya'nın faiz artış dönemlerinin küresel finansal piyasa dönüşüm noktalarıyla çakıştığını gözlemliyor. Bu sefer de Bank of Japan'ın faiz artışlarını ciddi şekilde başlatma döneminde, dünya ekonomik döngüsünün son aşamasına girmesi, yen kariyer ticaretinin geri çekilmesi ve hisse senedi piyasalarında düzeltme yaşanma olasılığını analiz ediyor. 🔳 Japon hisseleri 2027 yılında da yükselmeye devam edebilir Japon hisseleri açısından, Nikkei 225 endeksinin 2027 yılında 60.000–70.000 yene yakın seviyelere ulaşma olasılığı belirtiliyor. Öte yandan, hisse senedi yükseliş hızının beklentiden yaklaşık 3 yıl daha hızlı ilerlediği de vurgulanıyor ve kısa vadeli aşırı ısınma ve düzeltme risklerine dikkat edilmesi gerektiği ifade ediliyor. 🔳 Japonya'nın kaliteli şirketlerinde uzun vadeli büyüme potansiyeli var Kısa vadeli AI balonunun patlaması ve hisse senedi düzeltmesi olasılıkları olsa da, Japonya'nın kaliteli şirketleri için uzun vadeli olumlu bir bakış açısı da sunuluyor. Gelecek 10 yıl içinde hisse senedi fiyatlarının iki katına çıkabileceği öngörülüyor ve kısa vadeli piyasa dalgalanmalarıyla şirketlerin uzun vadeli değerini ayırt etmek önemlidir. 🔳 Gelecekte nakit oranını artırma seçeneği de dikkate alınabilir AI balonunun sona ermesi ve hükümet borçlarının artması nedeniyle oluşan enflasyon baskısı, gelecekteki piyasa düşünülürken önemli bir tartışma konusu olarak görülüyor. Hisselerdeki düzeltmeye hazırlanmak amacıyla nakit oranını yavaşça artırma fikri öne çıkarken, uzun vadede enflasyon nedeniyle nakidin satın alma gücünün düşme riskinin de dikkate alınması gerekiyor.