Michael Saylor, Strategy’nin bitcoin stratejisine karşı en büyük tehditlerden biriyle yüz yüze olabilir. Strategy ($MSTR)’in MSCI endekslerinden çıkarılması yönünde haberler dolaşıyor. MSCI, dünyanın en büyük endeks sağlayıcılarından biridir. Konsültasyon 30 Eylül’de sona erdi. MSCI’nin resmi kararı 16 Ekim’de bekleniyordu. Şimdi, 15 Ekim’de, Strategy’nin dışlanacağı ve Strategy’nin bunu açıkça karşıladığını iddia eden haberler ortaya çıktı. Bu, Michael Saylor için neden böyle bir sorun? Tüm finansal modeli, daha fazla BTC biriktirmeye dayanıyor. İşte nasıl çalışıyor (sadeleştirilmiş şekilde): - Strategy, bitcoin tutuyor. - Yatırımcılar, birikim stratejisine maruz kalabilmek için MSTR alıyor. - MSTR, altındaki BTC değerinden bir premiumla ticaret yapıyorsa, Strategy çekilen sermayeyi çekici şartlarla artırıyor. - Bu sermaye, daha fazla bitcoin satın almak için kullanılıyor. - Şirket, hisse başına bitcoin maruziyetini artırmayı hedefliyor. - MSTR talebi, bu modelin sürdürülebilirliğini sağlıyor. Eğer Strategy büyük endekslerden çıkarılırsa, bu endeksleri takip eden fonlar MSTR satmak zorunda kalabilir. JPMorgan, MSCI dışlamasından dolayı potansiyel olarak 2,8 MİLYAR dolarlık MSTR satışı tahmin etti. Yani temelde hayır, hemen bir çöküşten bahsetmiyoruz. MSCI, Strategy’ye tek bir BTC satmasını zorlayamaz. Ve bir MSCI endeksi dışlanması, MSTR’nin Nasdaq’tan listelenmesini iptal etmez (Allah şükür). Bence bu, Strategy’nin çöküşe uğrayacağı anlamına gelmiyor. Ve kesinlikle MSCI’nin MSTR’yi dışlamasının bitcoin’in çökmesine otomatik olarak yol açacağını düşünmüyorum. Şimdi, resmi MSCI kararı, etkilenen tam endeksler ve uygulama tarihi gerekiyor.