Herkes MVRV kesişimini kutluyor. Bu teklifin hesaplama işlemi bozulursa ne olacağını kimse sormuyor. BlackRock bu hafta, AI hesaplama gücünün kendisinin bir yatırım yapılabilir dijital varlık piyasası olduğunu, $15 trilyonluk bir talep motoru olduğunu savunan bir araştırma yayınladı. Kripto topluluğu başlığı okudu ve satın aldı. Ancak gözden kaçırdıkları şey, bunun alt yapısıydı: Aynı AI veri merkezi inşaatı, artık madencilere güç, arazi ve sermaye için rekabet ediyor. Bu, marjinal $BTC üreticisine doğrudan hedef alınan bir maliyet şoku ve fiyat $85.387 seviyesindeyken, 2024-25 hash genişlemesinin büyük kısmı finanse edildiği seviyenin altında gerçekleşiyor. ETF teklifi gerçek. Bir günde 14.613 BTC, $1,26 milyar, gerçek bir spot emtia emilimi. Ancak bu sadece bir alıcı grubu. Eğer AI sermaye harcamaları madencilere ait güç sözleşmelerini çekmeye devam eder ve hashrate ekonomisi sıkıştırılırsa, ETF'lerin yutması gereken yavaş bir madenci hazinesi satış akışı oluşur. Bu, momentum sinyaline kimse dahil etmeyen arz. Benim okumam: MVRV kesişimi, ETF girdileri günlük yaklaşık 5.000 BTC'nin üzerinde kalırsa tutar. Altında, madenci maliyet eğrisi konuşur ve $85.000 destek değil direnç olur. Grafiğe değil, hashrate ve güç sözleşmesi haberlerine dikkat edin. Eğer yanılıyorsam, durum şöyle görünür: Girdiler sıcak kalır, madenciler hodling yapmaya devam eder ve kesişim 2019 ve 2023'te olduğu gibi ilerler.