River, Wall Street'ın kendi bitcoin tavsiyelerinin gerçekten takip edilmesi durumunda ne olacağını hesapladı. Rakam: 2031 yılına kadar her BTC için $840.000. İşte tam olarak nasıl bu sonuca vardılar. Şu anki durumla başlayalım. Sadece yaklaşık %4 insan bitcoin tutuyor. Toplamda $146 trilyon yöneten ABD yatırım danışmanları, bu tutarın sadece %0,008'ini BTC'ye ayırdı. Ancak Ocak 2024'te bir şey değişti. Bitcoin spot ETF'lerin piyasaya girmesinden beri kurumsal kabul sessizce artıyor. ABD'deki 30 büyük kayıtlı yatırım danışmanından 29'u artık Bitcoin ETF tutarlarını rapor ediyor. Medyan atıf hâlâ çok küçük, varlıkların sadece %0,1'ini oluşturuyor, ancak her yıl artıyor. İşte önemli boşluk: bu %0,1, büyük kurumların aslında önerdiği seviyenin çok altında. BlackRock, %1-2 öneriyor. İspanyol bankası BBVA, %7'ye kadar öneriyor. River'in temel tezi: bugünün %0,1'inden daha büyük ama hâlâ küçük bir atıf oranı standart uygulama haline gelirse, sonuçta oluşan sermaye akışı fiyatı dramatik şekilde hareket ettirebilir. Hesaplama: Portföylerin %20-40'ı %2-4 bitcoin atıfını benimserse, bu $1,3 ile $5,3 trilyon arasında yeni satın alma talebi demektir. Bu rakam, ABD danışmanlarının yaklaşık %40'ını kontrol ettiği $333 trilyon küresel yatırım yapılabilir varlıklara kıyaslanıyor. River, bu senaryonun 3-5 yıl içinde gerçekleştiğini modelliyor. Bağlam olarak, bu 2022-2025 dönemleri boyunca bitcoin'e giren sermayeden 1,7x ila 7,1x daha fazla. Peki bu girdi fiyat üzerinde gerçekten ne etki yapar? Hisse senedi piyasası araştırmaları, $1 satın alma talebinin genellikle piyasa değerini yaklaşık $5 artıracağını gösteriyor. Bitcoin'in tarihsel çarpanı 3,1 ile 4,5 arasında değişti. River bu modelde bilinçli olarak konservatif bir 3x çarpan kullanıyor. Hesaplamayı yapalım: $1,3-5,3T talep × 3x çarpan = Bitcoin piyasa değerine $3,9-15,9T eklenir. Şu anki piyasa değeri yaklaşık $1,6T. Sonuç: 5 yıl içinde $250.000 ile $840.000 arasında bir fiyat aralığı. Düşük sınır olan $250K, mevcut kurumsal kabul eğilimlerinin devam etmesiyle yeterli. Ekstra hiçbir şeyin gerçekleşmesine gerek yok. Şimdi, bu tahminin incelenmesi gereken bir şüpheçi kontrol listesi. River açıkça bunu konservatif olarak tanımlıyor. Bitwise anketi, kripto para piyasasında henüz bulunmayan danışmanların %56'sının bir atıf planladığını veya düşünüldüğünü gösteriyor; bu da %20-40 portföy nüfus oranı varsayımının çok düşük değil, çok yüksek olabileceğini ima ediyor. Bitwise CIO Matt Hougan da benzer bir görüşe sahip; son牛市'ın corporate treasury alıcıları değil, danışmanlar ve kurumsal sermaye tarafından sürükleneceğini savunuyor. Kendi uzun vadeli hedefi: 10 yıl içinde $1 milyon. Hatta River'in 3x çarpanı bile alternatiflere kıyasla konservatif görünüyor. Analist Will Clemente ayrı bir hesaplamada 10x çarpan kullandı ve sadece %1 emeklilik fonu atıfının ($70T toplam varlık içinde $700M) Bitcoin piyasa değerine $7 trilyon ekleyebileceğini buldu. Kimse atlamamalı olan dürüst bir uyarı: Bu sadece talebi modelliyor. Tedarik tarafındaki satış baskısı hakkında hiçbir şey söylemiyor. 2025'te uzun vadeli tutucular, güçlenme sırasında yüz binlerce BTC'yi piyasaya sürdü. Fiyat her zaman sadece kurumsal satın alma değil, her iki tarafın etkileşimiyle belirlenir. Ancak bu ikili yönü de vardır. Eğer belirli bir fiyatın altında satıcılar hiç görünmezken fiyat duyarlı olmayan talep akışına devam ederse, fiyat giderek değil, anında korunur. Sonuç: Bu bir ayakta kalkma hayali değil. BlackRock'ın zaten açıkça ifade ettiği ve halihazırda mevcut olan %1-2 önerisinin sadece standart uygulama haline gelmesiyle ne olacağını gösteriyor. Bu tek başına her şeyi değiştirmek için yeterli olurdu.