Özel İstihdam Motoru, Enerji Şoku Gelmeden Önce Çökmeye Başlıyor ADP'nin 4 haftalık ortalaması, Mayıs başlarında haftada 40.750 iş yerinden Temmuz 11'e kadar sadece 15.000'e düşüş gösteriyor. Bu, neredeyse 2 ay içinde %63'lük bir çöküştür. Haziran başlarında görülen geçici iyileşme neredeyse hemen başarısız oldu. Sonrasında istihdam beş hafta boyunca sürekli azaldı ve 30.750'den 15.000'e düştü. Bu zaten 4 haftalık hareketli ortalama olduğu için, düşüşün tek bir zayıf tatil haftasından kaynaklandığı savunulamaz. Yeni veriler, hesaplamadan çıkarılan daha güçlü haftaların yerini alırken sürekli daha zayıf geliyor. Son hız, aylık yaklaşık 60.000 ile 65.000 özel iş yeri oluşturmayı ima ediyor; bu da Haziran'da bildirilen 98.000'den çok daha düşük. ADP kendi kendini Haziran'daki istihdam artışını eşitsiz olarak tanımladı ve genel bir yavaşlama olduğunu kabul etti. Haziran, Başlıkta İfade Edildiğinden Daha Zayıftı Haziran'da bildirilen istihdam artışı neredeyse yarısı eğitim ve sağlık hizmetlerinden geldi. Ekonomik olarak hassas sektörler zaten neredeyse durma hızına ulaşmıştı. • Mal üretimi sektörleri sadece 2.000 iş yeri ekledi • İnşaat ve mesleki hizmetler her biri sadece 2.000 iş yeri ekledi • Eğlence ve konaklama hizmetleri, altı zayıf aydan sonra sadece 2.000 iş yeri ekledi • Madencilik 5.000 iş yeri kaybetti, üretim ise sadece 5.000 iş yeri ekledi Bu, geniş bir istihdam piyasası gücü değil; yatırım, ticaret, serbest harcama ve fiziksel ekonomik faaliyetlerle daha yakından ilişkili sektörlerdeki durgunluğu gizleyen savunma amaçlı istihdamdır. En Yeni Enerji Şoku Verilerde Değil Pulse verisi 11 Temmuz'da sonlanıyor ve 2 hafta gecikmeyle yayınlanıyor. Aynı zamanda 4 haftalık ortalama olduğu için, en güçlü önceki gözlemler en son haftanın zayıflamasından sonra bile başlıkta desteklenmeye devam ediyor. Bu zamanlama kritik. Dizel ve rafine ürün maliyetlerindeki son artış, ölçümler aralığının büyük kısmından sonra gerçekleşti. Ulaşım şirketleri, üreticiler, sözleşmeli işverenler, çiftlikler, restoranlar ve küçük işletmeler bu maliyetleri hâlâ maaş kararlarında tam olarak yansıtmadı. Normal süreç sessizce başlar. Pozisyonlar iptal edilir, ayrılan çalışanlar yerine geçmez, fazla mesai azaltılır ve sözleşmeli işçiler serbest bırakılır. İşten çıkarmalar daha sonra gelir. ADP, tam enerji şokunun marjlar ve sonbahar istihdam bütçelerine ulaşmadan önce ilk aşamayı zaten tespit ediyor. Küçük Firmaların Korunması Az Haziran'daki istihdam artışı tüm kurumsal boyutlarda bildirildi, ancak maaş verileri çok daha zayıf bir temel gösteriyor. 1 ila 19 çalışanlı firmalardaki çalışanların yıllık medyan maaş artışı sadece %2,5 iken, en büyük şirketlerde bu oran %4,8 oldu. Küçük firmalar dizel, elektrik, kargo, sigorta ve kredi maliyetlerine daha fazla maruz kalıyor. Daha az fiyat belirleme gücüne, daha az finansman seçeneğine ve enerji giderlerini hedging yapma yeteneğine sahip değiller. Zayıf maaş artışı, başka bir maliyet şokunu absorbe etme kapasitelerinin zaten sınırlı olduğunu gösteriyor. İleriye Doğru Ne Gelir Haftada 40.750 iş yeriyle ekonomi bir yavaşlamayı absorbe edebilirdi. Haftada 15.000 ile başka küçük bir şok özel istihdamı sıfıra indirebilir. Ekonomi şu anda sonbahara giriyor: • %63'lük bir istihdam momentum çöküşüyle • Döngüsel sektörler zaten durgunluğa yakındır • Küresel talep zayıflamaktadır • Enerji maliyetleri son veri kesiminden sonra yükselmektedir • Federal Rezerv enflasyonla sınırlıdır Bu, savunma sektörleri, düzleştirme yöntemleri ve gecikmiş tanınma tarafından geçici olarak gizlenen özel sektör istihdam daralmasının erken aşamasıdır. İstihdam defteri, tam dizel ve enerji şoku gelmeden sıfıra yaklaşmaktadır. Yüksek maliyetler işletme marjlarına yansıdıktan sonra, istihdam dondurmalardan çalışma saatlerinde azalmaya ve daha geniş çaplı işten çıkarmalara geçiş hızlıca gerçekleşebilir.