+439%’İ BİR MARJİN ARAMASI HALİNE GETİRMEK Leopold Aschenbrenner’in AI hedge fonu Situational Awareness, 2026’nın ilk yarısında %439’luk bir getiri kaydetti. Yönetilen varlıklar, 225 milyon dolarlıktan 20 milyar dolara çıktı. Kağıt üzerinde, hiç şüphesiz en büyük hedge fon açılışlarından biri gibi görünüyordu. Sonra AI hisseleri düzeltme yaptı. Sorun, fonun yanlış olması değildi. Sorun kaldıraçtı. Fonun, şu alanlara odaklanmış yaklaşık 4X kaldıraç kullandığı bildirildi: - AI altyapısı - Yarı iletkenler - Veri merkezleri - GPU şirketleri - AI’ye yönelen $BTC madencileri Bu pozisyonlar düştüğünde, brokerlar marjin aramaları yaptı. Fon, milyarlarca dolarlık pozisyonları satmak zorunda kaldı. Citadel, çoğunlukla kamu portföyünü satın aldı. Sonra ilginç bir şey oldu: Zorla satış durduğunda, AI ve yarı iletken hisseleri güçlü bir geri dönüş yaşadı. Ders nedir? Piyasa, ne kadar zeki olduğunuzla ilgilenmez. Aşırı kaldıraç kullanıyorsanız, sadece başka bir zorla satıcısınız.