80.000 doların üzerinde 2 milyar dolar bitcoin alındı. 65.000 doların altında 2 milyar dolar nakit toplandı. Bu bir strateji değil, perakende davranış. @Strategy (#MSTR), 80.000 doların üzerinde 2 milyar dolar bitcoin aldı; şimdi bitcoin fiyatı 65.000 doların altında iken 2 milyar dolar nakit toplamak için para topluyor. Sıkça tartışılan konu, Strategy’in aslında ne olduğu. 👉 Dijital sermaye. 👉 Bir varlık yönetimi şirketi. 👉 ETF olmayan, kaldıraçlı bir bitcoin fonu. Michael Saylor, her çerçeveye bir isim ve yeni bir grafik verdi. Son iki ay bu soruyu çözdü. Strategy, Mayıs’tan beri iki kez bitcoin sattı; ilk olarak 32 adet, ardından 3.588 adet. Son iki haftada, kendi hisselerini 730 milyon dolar değerinde satarak nakit birikimi oluşturdu ve sıfır bitcoin aldı. Aktif olarak bitcoin maruziyetini dolarlara dönüştürüyor. Bu, onu açıkça bir sermaye tahsisçisi yapıyor. Kalıcı bir alıcı değil. Bir kasa değil. Bitcoin tutup tutmayacağını ve nakit tutup tutmayacağını aktif olarak belirleyen bir şirket. Buna göre değerlendirin. Strategy, ortalama 75.476 dolar fiyattan çoğu bitcoinini biriktirdi; yaklaşık 2 milyar dolarlık miktar 80.000 doların üzerinde alındı. Şimdi ise bitcoin fiyatı yaklaşık 64.000 dolar seviyesindeyken hisse senedi ve bazı bitcoinleri satarak dolar biriktiriyor. Yüksekten aldı. Düşükten nakit topluyor. Sermaye yönetimi tarihinde en çok belgelenmiş hata, iki milyar dolar ölçeğinde yapıldı ve bir çerçeve olarak sunuldu. Bu, sofistike sermaye tahsisi gibi görünmüyor. Bu, perakende davranış gibi görünüyor. En gür sesli hikâyeye dayanarak tepede satın alan, en büyük baskı altında dipte nakit toplayan yatırımcı. Strategy, bunu Robinhood hesabı yerine bir 8-K ve tercihli sermaye yapısıyla yaptı. Ancak dürüst kalalım. Kötü zamanlama, başarısızlıkla aynı şey değildir. Eğer rezervler tükenecek kadar beklenmeden bitcoin maliyet ortalamasının üstüne çıkarsa, uygulama neredeyse önemsiz olur. Pozisyon işler, temettüler ödenir ve yüksekten alıp düşükten satan bu tur, kararlılık olarak hatırlanır. Tüm bu süreç, her zaman olduğu gibi, paranın tükenecek kadar beklenmeden bitcoinin yükselmeye devam etmesine dayanır. Bu asla bir sermaye stratejisi değildi. Her zaman bir bahistir.