🚨 BU HAFTA 2026’NIN EN KÖTÜ HAFTASI OLACAK Japonya şimdiye kadarki en büyük satış dalgasına başladı Yaklaşık 6 trilyon dolarlık yabancı menkul kıymetleri, çoğunlukla ABD tahvillerini, hisse senetlerini ve ETF’leri satacaklar Bu, 10.10 flush çöküşünden bile daha büyük bir çöküşe neden olacak Dünyanın geri kalanı normal faiz oranları ödüyorken, Japonya onlarca yıldır kira maliyetlerini sıfıra yakın tuttu Hedge fonlar, bankalar ve kurumsal kurumlar bunun tamamından yararlandılar Neredeyse ücretsiz olarak trilyonlarca japon yen kiraladılar ve bu sermayeyi daha yüksek getiri sağladığı yerlere yönlendirdiler: - ABD Tahvilleri - S&P 500 - Nasdaq hisseleri - Gayrimenkul - Gelişmekte olan piyasalar - Sonunda hatta kripto para birimleri Wall Street bunu Yen Carry Trade olarak adlandırdı Sessizce modern finansal tarihin en büyük likidite motorlarından biri haline geldi Japonya faizleri sıfıra yakın tuttukça, bu makine çalışmaya devam etti Ucuz para sürekli akıyor, riskli varlıklar sürekli fayda sağlıyordu, ancak bu dünya değişmeye başlıyor Onlarca yıl boyunca deflasyondan sonra, enflasyon nihayet Japonya’ya geri döndü Yıllar sonra ilk kez Japonya Merkez Bankası faizleri artırıyor Yerel bir hikaye gibi görünüyor Ama öyle değil Daha yüksek kira maliyetleri, carry trade’in ekonomisini tamamen değiştiriyor Yen daha pahalılaştıkça, bu strateji daha az çekici hale geliyor Yatırımcılar artık para yurt dışına göndermek yerine pozisyonlarını kapatmaya başlıyorlar Yen kredilerini geri ödüyor ve sermayeyi ülkeye geri getiriyorlar Piyasalar bunu reverse carry trade olarak adlandırıyor Ve bu, likiditeyi yarattığından çok daha hızlı yok ediyor Zaten Ağustos 2024’te küçük bir ön izleme aldık Carry trade endişeleri küresel piyasalarda keskin bir satış dalgasına neden oldu ve herkesin Japon parasına ne kadar bağımlı olduğunu hatırlattı Şimdi bu sürecin günler yerine yıllar boyunca gerçekleştiğini hayal edin Japonya sadece başka bir yatırımcı değil ABD tahvillerinde yaklaşık 1,1 trilyon dolarlık varlığa sahip Ayrıca dünyadaki en büyük yabancı alacaklısı olmak üzere yaklaşık 6 trilyon dolarlık net yabancı varlığa sahip Bu, Japonya’nın yarın 6 trilyon dolarlık sermayeyi aniden satacağı anlamına gelmiyor Bu, sermaye akışlarının nasıl çalıştığını anlamak için basitçe yanlış bir yorum Viral gönderiler hikayeyi aşırı basitleştiriyor Ancak gerçek bir eğilimi işaret ediyorlar Bu sermayenin sadece küçük bir kısmı bile yavaş yavaş ülkeye geri dönerse, küresel likidite, piyasaların son birkaç on yıldır alıştığından çok daha sıkı hale gelecek Ve bu, çoğu yatırımcının farkında olmadığından çok daha büyük bir şey - Hisse senetleri - Tahviller - Özel sermaye - Gayrimenkul - Kripto para birimleri Son 30 yılın neredeyse tüm büyük牛市’ları bol likidite döneminde inşa edildi Likidite genişledikçe, değerlemeleri savunmak daha kolay hale geliyor Likidite kaybolduğunda, her şey yeniden fiyatlandırılıyor Bu yüzden Japonya’da önümüzdeki birkaç yıl içinde yaşanacaklar, bu döngünün en büyük makro hikayelerinden biri olabilir Çünkü en büyük risk, Japonya’nın aniden her şeyi satması değil En büyük risk, dünyanın en büyük ucuz para kaynağı sessizce diğerlerini finanse etmeyi durdurması Her gün haberler paylaşıyorum ve her büyük makro olayı takip edip sizi uyarmak için çalışıyorum Bu yüzden beni takip edin ve bildirimleri açın