MSTR hakkında en kıyımsız şey, bilançonun zaten dolu olması. Bitcoin, 63.242 $’dan 750.000 $’a yükseldiğinde, Strateji ek olarak sıfır bitcoin satın almaz, sıfır yeni borç veya tercihli hisse çıkarır, nakit bakiyesini 3 milyar $ sabit tutar, tüm tercihli temettüleri ortak hisse çıkararak öder ve mNAV genişlemesinden sıfır kazanç alırsa, 100.000 $ değerindeki bitcoin 1.185.000 $’a, 100.000 $ değerindeki MSTR ise 1.652.000 $’a çıkar. Bitcoin’in yükselişi, kalan değeri ortak hisse üzerine aktarır ve %8,6’lık hisse dağılımı olmasına rağmen hisse başına bitcoin marjinal değeri 143.643 sat’tan 200.120 sat’a çıkarır. Bu tek senaryo, Bitcoin’e kıyasla %39,3 daha fazla son değer, toplam getiride 466 ek puan ve yıllık getiride 11,24 puanlık bir avantaj üretir. Bu, Strateji’nin sermaye piyasası operasyonunun beş yıl boyunca yasal olarak ölü kalacağı senaryodur. Daha fazla bitcoin satın almak amacıyla yapılan herhangi bir kazançlı STRC ihraçları, sadece taş atma makinesini yeniden doldurur. MSTR, Bitcoin’i aşmak için gelecekteki finansal mühendisliğe ihtiyaç duymaz… mevcut bilanço zaten büyütme potansiyelini içerir ve gelecekteki uygulama artı potansiyeldir. Hisse dağılımı korkusu bir grafikte öldürüldü: