Greg Abel, Berkshire’i daha az pasif hale getirdi. Piyasa, Berkshire’nin 6,8 milyar dolarlık Taylor Morrison işlemi ve 10 milyar dolarlık Alphabet sermaye artırımını, başlangıç dönemine ait rastgele faaliyetler olarak yorumlamamalı. Bu, Abel’in Buffett sonrası CEO operasyonel sıcaklığını tanımlaması. Bir devrim değil. Aynı makinenin daha katı bir eli. Konut işlemi, bu durumun göstergesi. Taylor Morrison, Omaha’nın içine yerleştirilecek sadece başka bir varlık değil. Berkshire, 12 eyalette faaliyet gösteren bir inşaatçıya, hisse başına 72,50 dolar ödüyor — bu %24 premium — ve açıkça belirtilen plan, site üzerinde inşa edilen konut yapımını daha geniş bir platforma entegre etmek. Bu, yatırımcıların dikkat etmesi gereken kısım. Buffett’ın Berkshire’i genellikle iyi işler satın alır ve arka planda kalırdı. Abel ise Berkshire’nin parçalarının ayrı ayrı olduğundan daha fazla değer yaratabilip yaramayacağını sormaya hazır görünüyor. Clayton, Benjamin Moore, Shaw Floors, Johns Manville, Taylor Morrison — bu artık gevşek bir koleksiyondan ziyade bir konut yığını gibi görünüyor. İkinci derece yorum “Berkshire konut inşaatçılarını seviyor” değil. “Berkshire, dengeleri sabırlıysa yapısal kıtlığın yatırım yapılabilir olduğunu düşünüyor.” UBS’nin raporlarına göre, Taylor Morrison-Clayton birleşimi, yaklaşık 7 milyon evlik eksiklik bağlamında ABD’deki en büyük beş konut inşaatçısından birini oluşturacak. Sonra Alphabet geldi. Alphabet’in AI altyapısı için yaklaşık 80 milyar dolar toplarken, GOOG/GOOGL’e 10 milyar dolarlık özel sermaye artırımı, Buffett’ın nostaljisi değil. Bu, Abel’in bilişim kıtlığını garanti altına alması. Alphabet, Berkshire sermayesinin AI altyapısı ve küresel bilişim için finansman kapsamında olduğunu belirtiyor; bunun 5 milyar doları 351,81 dolarla A Sınıfı hisselerine, diğer 5 milyar doları ise 348,20 dolarla C Sınıfı hisselerine gidiyor. Bu, Berkshire’i bir momentum fonu yapmıyor. Berkshire’i, gerçek darboğazlara, devasa sermaye ihtiyaçlarına ve sermaye harcaması döngüsünü aşabilecek yeterli ölçeğe sahip şirketler için tercih edilen sermaye ortağı yapıyor. En net sinyal Buffett’ten geldi: Abel, Taylor Morrison işlemini “daha hızlı” ve “daha sorunsuz” bir şekilde gerçekleştirdi ve “başladı”. Bu teklif önemlidir çünkü başarı riski asla Abel’in kamu hizmetlerini yönetip yönetemeyeceğine dair değildi. O, sermayeyi yetkili bir şekilde nasıl tahsis edebilecekti. İlk okuma: evet, ve biraz farklı bir stratejiyle. Özetle: Abel, Buffett’ın Berkshire’ini yıkmıyor. Onu daha operasyonel, daha koordineli ve kıtlığa — bir tarafta konutlar, diğer tarafta AI bilişimi — büyük paralar yatırma konusunda daha istekli hale getiriyor.