$BTC bir haftada %22 düştü ve zaman çizelgesi zaten suçluyu belirledi. Strateji bazı coinleri sattı. Temiz hikaye. Yanlış hikaye. Asıl neden daha sıkıcı ve çok daha önemli 👇🏻 ◢ Kurbana Atılan Kişi Uygun Değil Strateji, üç yıldır yaptığı ilk satış olarak 32 bitcoin, yaklaşık 2,5 milyon dolar sattı. Bu, 60 milyar dolarlık bir yığının %0,004’ü. Daha sonra piyasa bir hafta içinde yaklaşık 160 milyar dolar kaybetti ve bu kaybı o haberle ilişkilendirdi. 2,5 milyon dolarlık bir satış, trilyonlarca dolarlık bir varlığı harekete geçirmek; bu neden-sonuç değil, zamanlaması uygun olduğu için insanlar tarafından seçilmiş bir hikaye. Açıklama, olaydan o kadar küçükse, yanlış açıklamayı inceliyorsunuz. ◢ Gerçek Hasarı Yapan Ne? Büyük yük, haberlerden ziyade akışlardan geldi. Spot ETF’ler, yılın en kötü periyodunu oluşturacak şekilde 11 ardışık oturumda 3 milyar dolar kaybetti; BlackRock tek başına bir günde 440 milyon dolar kaybetti. Bu, her gün hisse senedi hisseleriyle ilgili duygu durumundan bağımsız olarak gerçek para çıkışı. Sıkışmış enflasyon, uzun süre yüksek faiz endişeleri ve güçlü dolar üzerine eklenen bu durum, tüm varlıklarda riskten kaçışa neden oldu. Bitcoin’in Dow ile korelasyonu %84’e ulaştı. Bu, kripto kostümü giymiş bir makro hareketti. ◢ Kaldıraç, Düşüşü Bir Sürüklemeye Dönüştürdü Bunların hiçbiri hızı açıklamıyor. Bu kaldıraçtı. Bir günde 1,8 milyar dolar likidasyona uğradı, Bunun 1,35 milyar doları uzun pozisyonlar; Şubat’tan beri en büyük kaskad. Aşırı kaldıraçlı trader’lar zorunlu satıcıya dönüşür ve zorunlu satış, bir sonraki likidasyonu tetikler. Düşüş düşmedi, piyasanın yukarı yönlü pozisyon aldığını ve tuzağa düştüğünü göstererek hızlandı. ◢ Hikayenin İnanılması Kolay Olmasının Nedeni Burada oturup düşünmeniz gereken kısım var. Strateji hikayesi, insanların zaten sahip olduğu bir korkuyu doğruladığı için yayıldı. İki yıldır bitcoin’in talebi iki sütuna dayanıyordu: ETF girdileri ve MSTR’in “asla satma” efsanesi. İkisi de aynı hafta sarsıldığında, piyasa panik için gerçek bir neden değil, izin istedi. Satış, izindi. ◢ Rahatsız Edici Sonuç Gürültüyü kaldırın ve ders korkutucu değil, yapısal. Bu kadar büyük bir varlık, 2,5 milyon dolarlık bir satış ve bir haberle bu kadar sert hareket etmemeliydi. Bunu yaptı çünkü talebin çok büyük kısmı ETF’lere ve bir şirketin itibarına dışlanmıştı. Bu, etrafında işlem yapabileceğiniz bir fiyat sorunu değil; piyasanın aşması gereken bir bağımlılık sorunu. Bir sonraki aşama, tamamen çöküşe uğrayan iki destek çubuğundan daha sağlam bir temele inşa edilebilir mi?