Fannie Mae, ilk bitcoin destekli uygun konut kredisi için onay verdi; kredi başlatma süreci daha iyi yönetiliyor ve Coinbase Prime, bitcoin ve USDC teminatlarını tutuyor. Bu, bitcoin'i yaklaşık %50–60 LTV ile 4,3 trilyon dolarlık konut kredi piyasasına sokuyor. Coinbase, sadece bir borsa olmaktan çıkıp, kripto varlıkların varsayılan saklama altyapısı haline geliyor: her kripto varlıkla teminatlı kredi üzerinde ücret kazanıyor. Yapısal olarak, bu, zengin bitcoin sahiplerinin hisse senedi sahipleri gibi davranmasını sağlıyor: asla satma, sadece ödünç al. %50–60 LTV ile her 400.000 dolarlık kredi, ödenene veya ihlale kadar etkisiz hale gelen yaklaşık 670.000–800.000 dolarlık bitcoin bağlıyor. Bu, yılda 10.000 krediye ölçeklendirildiğinde, 6,7–8 milyar dolarlık arzı kilitlemiş oluyor. Kuyruk riski: bitcoin %40–50 düşerse, binlerce kredi aynı anda LTV sözleşmelerini ihlal edip zorlu satışlara yol açar; bu, 2008'de hisse senedi destekli kredileri çöken aynı geri dönüşüm mekanizmasıdır. Bitcoin artık sıkıcı, verimli bir teminat haline geldi. Bu, hem en son牛市 senaryosudur hem de orijinal para tezini açık bir şekilde reddetmektir.