ABD hisse senedi piyasasında en kötü günlerden biri gerçekleşti. S&P 500: -2,64% Nasdaq 100: -4,77% Dow Jones: -1,35% VIX, 20,2 seviyesine (4,80 puan / %31,17) yükseldi. Bugün tek başına yaklaşık 2,5 trilyon dolarlık piyasa değeri silindi: • S&P 500: -1,14 trilyon dolar • Nasdaq: -1,11 trilyon dolar • Altın: -1 trilyon dolar • Gümüş: -280 milyar dolar • Bitcoin: -80 milyar dolar Bu tekil hareketler değildi. Her şey aynı anda çöktü. Bugün sabah yayınlanan istihdam raporuyla başladı: ABD ekonomisi, Mayıs ayında 88.000 beklenen rakamın neredeyse iki katı olan 172.000 iş yarattı. Genellikle güçlü istihdam verileri iyi haberdir. Ancak enflasyon %3,8 seviyesinde ve petrol 90 dolar civarında olduğunda, sıcak bir işgücü piyasası, Fed'in faizleri indirmeyeceğini ve hatta artırma zorunluluğu yaşayabileceğini gösteriyor. Bu yıl içinde faiz artırma olasılığı, tek bir günde %40'dan %57'ye yükseldi. Bu durum, gelecekteki kazançların daha yüksek iskonto oranlarıyla değerlendirilmesi anlamına gelen yüksek faizler nedeniyle teknoloji ve büyüme hisselerini tutan yatırımcılar arasında panik yarattı. Ardından AI ticareti çatlamaya başladı: Dün Broadcom, rekor kazanç bildirdi (gelir +48%, AI çip satışları +143%), ancak hissesi yine de %12,6 düştü. Neden? Yıl boyunca AI gelir tahminlerini yükseltmedi. Bu tek bir eksiklik, yatırımcıların uzun süredir kaçındıkları soruyu sonunda sormaya zorladı: AI hisseleri için fazla mı ödüyoruz? Bu korku, SemiAnalysis adlı araştırma firmasının, Nvidia'nın yeni nesil AI çiplerinin piyasa tahminlerinden çok daha az bellek gerektireceğini ve mevcut fiyat beklentilerinin yaklaşık yarısını kullanacağını açıklamasıyla bugün arttı. Bellek çip üreticileri ezildi: SK Hynix %10'a yakın düştü, Samsung %6'dan fazla düştü. Güney Kore'nin tam piyasası bir oturumda %5,5 düşüş yaşadı ve Japon yarı iletken hisseleri de sert bir şekilde etkilendi. Yanına ateş eklemek için Anthropic, AI'nın insan yardımına gerek kalmadan kendini geliştirmeye yaklaşmakta olduğunu uyarıyan bir rapor yayınladı ve AI geliştirme sürecinde küresel bir duraklama çağrısında bulundu. Tüm bunların altında konuşulmayan bir likidite darlığı var: SpaceX, önümüzdeki hafta 1,75 trilyon dolarlık değerle halka açılıyor. Anthropic tam olarak IPO başvurusunu yaptı. OpenAI sıradaki. Bu üç şirket tek başına 4-5 trilyon dolar değerinde. Fon yöneticilerinin bu halka açık satışlara girmek için nakde ihtiyacı var; ancak nakit seviyeleri 2024 başından beri en düşük seviyede. Nakit toplamanın tek yolu, zaten sahip oldukları varlıkları satmak ve bu satışlar şu anda gerçekleşiyor. Bunun üzerine yeni Fed Başkanı Kevin Warsh, 11 gün içinde ilk politika toplantısını yapacak. Trump tarafından faiz indirimleri beklentisiyle atandı. Şimdi yüksek enflasyon, yüksek petrol fiyatları ve çok sıcak bir işgücü piyasasına girmeye hazırlanıyor. Yatırımcılar tam olarak ne yapacağını bilmiyor. Dünyanın en güçlü merkez bankacısının iki haftadan az bir süre içinde ne karar vereceğini kimse bilmediğinde, en güvenli hareket hemen riski azaltmaktır.