Michael Saylor, Strategy'nin üçüncü ardışık gelir beklentisini kaçırdıktan sonra Bitcoin portföyünü satacığını duyurdu. Michael Saylor, artık Strategy'nin Bitcoin birikimini diğer tüm şirket varlıklarıyla aynı kategoriye koydu: faydalı, değerli ve şirket nakit ihtiyacı duyduğunda satılabilecek. Bu, Strategy (MSTR)’nin üçüncü ardışık gelir beklentisini kaçırdıktan sonra ortaya çıkan gerçek hikaye, çünkü Saylor kendisi şirketin Bitcoin satmasını işe yararsa bileceğini söyledi. Yorum, 5 Mayıs'ta yapılan Strategy Q1 gelir çağrısında yapıldı. Saylor, Bitcoin satışını Strategy'nin çıkarları doğrultusunda dışlamadığını belirtti. Ayrıca şirketin elindeki Bitcoinlerin bir kısmını temettü ödemeleri için kullanabileceğini ve bunu yapmadan önce piyasaya bildireceğini ifade etti. Tam ifadesi şuydu: “Temettü ödemek için muhtemelen bazı bitcoinler satacağız, bu şekilde piyasayı koruyup bunu yaptığımız mesajını iletelim. Gayrimenkul geliştirme şirketleri aslında toprakları ucuzdan alıp pahalıya satarak var olur. Biz de bir bitcoin geliştirme şirketi gibiyiz.” Saylor, yatırımcılara Strategy'nin Bitcoin satışlarını temettü ödemelerini karşılamak için kullanabileceğini söyledi. Strategy (MSTR), hâlâ dünyadaki en büyük kurumsal bitcoin pozisyonlarından birine sahip. Şirket, ortalama 75.537 dolarlık maliyetle 818.334 BTC tuttuğunu açıkladı. Bu büyük bir vadeli yatırım, ancak aynı zamanda bitcoin fiyatlarındaki her keskin düşüşün şirketin mali tablolarını sert şekilde etkileyeceği anlamına geliyor. Şirket, Q4 döneminde 12,54 milyar dolarlık net zarar bildirdi. Ayrıca yaklaşık 1,5 milyar dolarlık temettü yükümlülüğüne sahip. Bu rakam, yıllık tercihli hisse senedi temettüleri ve bilançoda zaten yer alan borçlarla ilişkili faizleri içeriyor. Dolar rezervlerine göre, Strategy bu ödemeler için yaklaşık 18 aylik bir kapasiteye sahip. Bu nedenle Saylor’ın yorumu önem taşıyor. O, olası bir Bitcoin satışıyla ilgili panik satışı olarak değil, şirketin kredi ağırlıklı stratejisinin bir parçası olarak tanımladı. Planı şöyle özetledi: “Kredilerle bitcoin alıyorsunuz, değerlenmesini bekliyorsunuz ve sonra temettü ödemek için bitcoin satıyorsunuz.” Piyasa bu yorumu sessizce kabul etmedi. Strategy (MSTR), saatler sonra işlem gören piyasada %4’ten fazla düştü. Bitcoin de birkaç saat önce 81.000 doların üzerinde seyahat ederken, bu seviyenin altına düştü. Kripto trader’lar için bu, hızlı etki yaratan kısım oldu: BTC tutma üzerine kurulmuş bir şirket, piyasaya satışın izin verildiğini bildirdi. Strategy’nin 2022 satış ve 2026 muhasebe etkisi, Saylor’ın yorumlarını baskı altına aldı. Şirketin geçmişinde zaten bir Bitcoin satışının gerçekleştiği oldu. 22 Aralık 2022’de o zamanlar MicroStrategy, yaklaşık 11,8 milyon dolar karşılığında 704 BTC sattı. Bu, şirketin ilk kez koinlerinden bir kısmını satmasıydı. Bu satış, piyasa için zorlu bir yılın ardından geldi. 3 Mayıs 2022’deki gelir çağrısında MicroStrategy CFO’su Phong Le, bitcoin 21.000 doların altına düşerse şirketin marjin çağrısı alabileceğini söyledi. Bu durumda şirket, koinleri satmak veya daha fazla teminat eklemek zorunda kalacaktı. Bitcoin daha sonra Haziran 2022’de yaklaşık 20.800 dolar seviyesine düştüğünde, MicroStrategy marjin çağrısı almadığını ve daha fazla fiyat dalgalanmalarıyla başa çıkacak yeterli sermayeye sahip olduğunu açıkladı. Basın baskısı 2025’in son Kasım ayında yeniden başladı. Forbes, Strategy (MSTR) hisselerinin önceki yıla göre %60 düştüğünü bildirdi. Piyasa değeri 49 milyar dolara düşerken, Bitcoin tutarları aynı dönemde yaklaşık 56 milyar dolar değerindeydi. Strategy CEO’su Phong Le’in olası bir Bitcoin satışından bahsetmesinin ardından, piyasa gözlemcileri bu konuşmaları Aralık 2025’in başlarında bitcoinin 86.000 doların altına düşmesiyle ilişkilendirdi. Bugün Phong şöyle dedi: “Bitcoinleri ABD doları almak için ya da hisse başına bitcoin değerini artırıcıysa borç almak için satma yeteneğimiz gelecekte göz önünde bulundurulacak şeydir. Şirkete avantaj sağladığında bitcoin satacağız. ‘Asla bitcoin satmayacağız’ diyerek oturmayacağız. Bitcoin toplayıcıları olmak istiyoruz — toplam bitcoin miktarımızı artırmakla kalmayıp daha önemlisi hisse başına bitcoin miktarımızı artırmak istiyoruz çünkü bunun MSTR için uzun vadede en çok katkı sağlayacağını düşünüyoruz.” Strategy, Q1 döneminde gerçekleşmemiş Bitcoin kayıplarıyla ilişkili gecikmiş vergi varlıklarının gerçekleşme beklentisi olmadığı nedeniyle 2,2 milyar dolarlık değerleme indirimi kaydetti. Aynı dönemde 89.599 BTC satın aldı ancak bitcoin %23 düştüğü için dijital varlıkları 7,2 milyar dolar azaldı. Rapor ayrıca STRC ihracının Q1’de 2,1 milyar dolarlık artışa neden olduğunu belirtti.