Kripto piyasasında değerleme, uzun vadede tamamen önemsizdir. Kripto varlıkların temel mantığı, birkaç döngü boyunca değişmemiştir. Yeterince kişi inanıyorsa, değeri vardır. Geleneksel ticari mantığa dayalı herhangi bir değerleme, kendi kendini aldatmaktır. Temel verileri iyi ve gelir elde edebilen varlıkların yüksek değerleme alması, geleneksel hisse senedi piyasalarından esinlenen bir yatırım stratejisidir; ancak kripto piyasasında bu mantık tamamen tersidir. Çünkü kripto piyasasında yüksek fiyatlar, kendisi en büyük temel veridir. Kripto piyasasının temel özü, boşluktan varlık yaratmak ve bu varlıklara likidite ve inanç kazandırmaktır. Bir proje aşırı şekilde yükseldiğinde, yüksek kapitalizasyonuyla en üst düzey geliştiricileri çekebilir, diğer projeleri satın alabilir, likidite teşviklerine büyük miktarlarda para harcayabilir, tüm CEX’lere listeleyebilir ve yüksek değerlemeyle birkaç yılın önceden ekosistem kaynaklarını yaratabilir. Tersine, çok düşük değerli ve sağlam temel verilere sahip projelerin çoğu, zenginlik yaratma etkisi olmadığı için tamamen unutulur ve nihayetinde likidite de tükenir. Kripto piyasasında delisting mekanizması yoktur ve fiziksel varlıkların tahliyesi de yoktur; teorik olarak her proje, sürekli giren yeni tokenlarla likiditesi seyreltilmektedir. Bir proje uzun vadeli hayatta kalabilmek için iki yoldan birini izlemelidir: Bitcoin gibi mutlak merkeziyetsiz, konsensüs oluşturmuş dijital altın haline gelmek — örneğin DOGE ve XRP. Diğer yol ise ETH gibi, aşırı açgözlü, güçlü arka plana sahip ve yeni hikâyeler yaratma ile oyun oynama konusunda ustalaşmış bir çıkar grubu haline gelmektir — örneğin L2, madenleme ve RWA. Bu iki yol, ne temel verilerle ne de değerlemeyle hiçbir ilgisi yoktur. Aslında kripto piyasasındaki mavi çip projeleri, aşırı yüksek sanal kapitalizasyonlarını korumak için sürekli yüksek dikkat maliyetleri ödemektedir; bu sanal kapitalizasyonu yüksek tutmak, dikkat koruma stratejisinin kendisidir. İşte kripto varlıkların temel döngüsü budur.