Kripto finansman döngüsünün şekli brutal: → Asimetrik yukarı potansiyeli olan yeni kategori kanıtlanır → Fonlar FOMO ile 5-10 rakip arasında dağılır → Kazanan 50-100x kazanır, diğerleri hâlâ 2-5x getiri sağlar ya da satın alınır Portföy matematiği tüm ekosistemi finanse eder Sonra kategori çözülür. Aniden, 69. getiri kasası / perp DEX / stablecoin neobank, “başka yerlerde çalışıyor” diyerek saçma değerlerle finansman toplar. Getiriler daralır. Döngü kendi kendini yeterli besleyemez hale gelir. Şimdilerde bu tüketime fazlasıyla girdik. Bu, fikir eksikliği değil (Twitter’da bunlarla dolu). PMF, gelir veya açık benzerleri olmadan garip şeyleri finanse etme cesareti eksikliği. Kurucular, yenilikçi fikirlerinde “önce trafik getir” diye cevap alır… sonra biri piyasayı kanıtladıktan sonra kopyacıların 3-5x daha fazla finansman topladığını görür. Yatırımcılar riski azaltılmış kategorileri bekler, yapımcılar zaten finansman toplayan şeyleri takip eder ve teknik yetenekler AI’ye doğru kaçar. Döngü, bir ekip eski metayı eski görünmeye zorlayacak bir şeyi piyasaya sürdüğünde yeniden başlar. Tarih, her zaman böyle olduğunu söyler, genellikle en karanlık hissedildiği anda.