Günümüz finansal piyasalarda ilginç bir durum yaşanıyor. Japon yenisinin tümüyle yükseldiği halde, bitcoin BTC$77,904.05 ve altın da yükselişte. Geleneksel görüşe göre, kuvvetlenen yen bir riskten kaçış sinyalidir; ancak bu durumun nedeni, yenin Dolar Endeksi (DXY) üzerindeki etkisinde yatıyor.
Dolar-yen (USDJPY) çifti, küresel olarak en çok işlem görenlerden biri olup, TradingView verilerine göre %1,4 düşerek 156,40 seviyesine inmiş ve Çarşamba günündeki %0,9 düşüşü sürdürmüştür. Bu, yene gibi büyük bir fiat para birimi için büyük hareketlerdir ve genel dolar zayıflığına yol açmaktadır. Örneğin, EUR/USD, GBP/USD ve AUD/USD çiftleri bugün hafifçe daha yüksek seviyelerde işlem görmektedir.
Net etki, doların ana para birimleri karşısındaki değerini ölçen DXY'nin %0,4 düşerek 99,22 seviyesine inmesi ve uzun vadeli eğilimleri ölçmek için traderlar tarafından kullanılan 200 günlük ortalamasını test etmesidir.
Bu seviye kırılırsa, ortalama dünya çapında traderlar tarafından geniş ölçüde takip edildiğinden daha belirgin bir dolar satışı yaşanabilir – kendi kendini gerçekleştiren bir dinamik.
Daha zayıf bir dolar, bitcoin gibi dolarla ifade edilen varlıklara genellikle destek olur ve dünya çapında finansal koşulları rahatlatır; bu da hem piyasalarda hem de ekonomide daha fazla risk alma eğilimine yol açar. Bunun aksine, daha güçlü bir dolar, bitcoin için bir zorluk olarak görülür.
Yen'in en son güçlenmesi, DXY'yi baskı altında tutuyor ve şu anda bitcoin ve altını destekliyor. Bu dinamik, yen'in yükselişi hızlanırsa hızlıca tersine dönebilir.
Neden? Onlarca yıldır, traderlar, hisse senetleri, tahviller ve hatta kripto paralarda ucuz yen finansmanlı alım pozisyonları aldılar ve yen anormal bir şekilde yükseliyorsa bu pozisyonlar geri çekilebilir. Zayıf yen nedeniyle Japon hisselerini satın alan yabancı yatırımcılar satabilir. Aynı zamanda, ucuz yen kullanarak yurt dışı varlıklar satın alan Japon traderlar pozisyonlarını kapatmak zorunda kalabilir. Her ikisi de riskten kaçınmaya yol açabilir.
Daha önce, özellikle Ağustos 2024'te yen carry trade'nin kapatılması sırasında, hızla güçlenen yen, bitcoin üzerinde baskı oluşturmuş ve bitcoin birkaç gün içinde yaklaşık %20 düşmüştür.
Yen'in düzenli veya düzensiz bir şekilde yükselmeye devam edip etmeyeceğini kimse tahmin edemiyor. Ancak en az dirençli yol daha yüksekte görünüyor, çünkü trader'lar Bank of Japan'ın 18 Eylül toplantısında faizleri %1'den %1,25'e çıkarma olasılığını daha yüksek şekilde fiyatlandırıyor.
Ayrıca yetkililer, yen'i daha da yükseltmek için aktif olarak harekete geçiyor. Ağustos'ta, ABD ve Japonya'nın, "düzensiz yen hareketlerine" karşı müdahale ederek zayıflayan para birimini desteklediği bildirildi.