REX-Osprey’ın XRP ETF’si, 24 Ağustos’ta varlıklarının %40,25’ini CoinShares Fiziksel XRP ETP’de tuttu ve $56,68 milyonluk bir portföyün $22,87 milyonunu başka bir listelenmiş ürüne yönlendirdi. Bu yapı, XRP ETF ücretlerinin ve işlem maliyetlerinin iki listelenmiş ürün üzerinde birikebileceğini anlamına gelir. Aynı varlık görseli, %59,74’ünün XRP olduğunu, 4,7 milyon XRPR hissenin dolaşımda olduğunu, $12,09 net varlık değeri ve $12,06 kapanış fiyatı bildirdi.
Bu bölünme, CoinShares pozisyonunun XRP desteklememesi kanıtı değildir. CoinShares, ürününün 100% fiziksel olarak desteklendiğini söylüyor. XRPR’nin XRP hattı, ana fonun her bir tokeni doğrudan sahibi olduğunu kanıtlamak için okunmamalıdır: Şubat hissedar raporu, XRP maruziyeti için kullanılan Cayman alt şirketini birleştirir.
Atama, XRPR'nin açıkça belirttiği görevle uyumludur. 30 Haziran tarihli prospectüsü, fonun varlıklarının en az %80'ini XRP'de ve XRP maruziyeti sağlayan araçlarda tutmayı, en az %40'ını ise ETF'ler ve ABD dışındaki borsada işlem gören ürünler gibi menkul kıymetlerde yatırım yapmayı hedeflediğini belirtmektedir. %40,25 oranındaki CoinShares kısmı, bu alt sınırın hemen üzerindedir.
XRP ETF ücretlerinin ikinci katmanda nasıl karşılaştırıldığını görün
XRPR, toplam yıllık işletme gider oranı olarak %0,75'i açıklıyor. CoinShares, XRP ETP'si için yıllık ücret olarak %1,50 listeliyor. Bu ücreti 24 Ağustos ağırlığına uygulamak, XRPR içinde tahmini yıllık 0,60375 puanlık bir baskı yaratıyor; bu baskı, atama, fiyat veya gider değişiklikleri öncesi geçerlidir.
Bu tahmin, tüm XRPR ücretini sabit bir tutar olarak yansıtmaz. Temel ürünün ücreti, kendi değeri içinde yer alırken, XRPR'nin %0,75'lik oranı fonun açıkça belirtilen operasyonel gideridir. REX-Osprey'in ek bilgi beyanı'na göre hissedarlar, fonun kendi giderlerinin yanı sıra edinilen araç ücretlerini dolaylı olarak taşır, ancak ağırlık günlük olarak değişebilir ve muhasebe muamelesi maliyetin görünümünü etkileyebilir.
Kol, belirtilen ücretin dışında izleme farkları da yaratabilir. XRPR yatırımcıları, ABD'de listelenmiş bir ETF'yi işlem yapar, ancak bu varlığın bir kısmı, Avrupa borsalarında listelenmiş Jersey merkezli bir borç menkul kıymeti aracılığıyla elde edilir. CoinShares, 21 Ağustos'ta ürün varlıkları olarak 168,75 milyon dolar bildirdi, ancak XRPR tutarlarının anlık görüntüsü, pozisyonun mevcut teklif-ihale aralığını, piyasa derinliğini veya işlem fiyatını göstermemektedir.
XRPR, temel altyapı daha az likit olduğunda veya farklı saatlerde çalıştığında yeniden dengeleme yapmak, hisseler oluşturmak veya geri çekmek ya da işlem yapmak zorunda kaldığında bu piyasa sürtünmeleri önemlidir. Ek güvenlik, XRPR ile XRP temelini arasında bir emitten, kuyruklamadan ve işlem altyapısından oluşan bir zincir ekler. CoinShares’ın fiziksel temellendirme açıklaması varlık temelini ele alır; ancak bir ETP aracılığıyla XRP maruziyetine sahip olmak ile bunu başka yerlerden elde etmek arasındaki hukuki ve yürütme farklarını ortadan kaldırmaz.
Paydaşlar için, XRP ETF ücretlerinin pratik etkisi, getiri ayrılığıdır: XRPR’nin net varlık değeri, kendi giderleri, ağırlıklı CoinShares ücreti ve gerekli menkul kıymetler portföyünü sürdürmek için oluşan işlem maliyetlerinden sonra XRP’ye ne kadar yakın takip eder.
XRP ETF'nin ücretler, işlem maliyetleri ve fon yapısı birikeceği için XRP fiyatından uzaklaşabilmesinin nedeni ilk olarak CryptoSlate'de yayınlandı.