Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh, Cuma günü saat 10:00 ET'de ilk Jackson Hole ana konuşmasını yapacak. Mayıs'ta göreve başlamasından bu yana yaptığı ilk büyük konuşması olup, kripto topluluğunda büyük bir beklenti yaratmıştır.
10:00 ET'de Kevin Warsh, ilk Jackson Hole konuşmasını yapıyor. Yakında büyük volatilite bekleniyor," bir popüler kripto ilgili X hesabı paylaştı Pazartesi erken saatlerde.
Bu çerçevede, ekonominin genelinde kira maliyetlerinin ölçütü olan uzun vadeli Hazine tahvillerinin getirilerini kontrol etmek için Fed'in gerekirse 4 milyar dolarlık Hazine tahvil alma planını desteklemeye istekli olup olmayacağı gibi önemli bir konu söz konusudur.
19 Ağustos'ta Hazine Bakanı Scott Bessent, hükümetin daha uzun vadeli Hazine bonolarının geri alımını en az iki katına çıkaracağını, 9 Eylül'den 4 Kasım'a kadar her işlemi 2 milyar dolar yerine en az 4 milyar dolar olarak artıracağını açıkladı. Bu duyuru, 30 yıllık getiri 2007'den beri en yüksek seviyesinde seyrediyor ve hem mali yönetim hem de riskli varlıkların değerlemesi için bir zorluk oluşturuyordu.
Bu nedenle piyasalar, uzun vadeli kira maliyetlerini sınırlamak için resmi bir teklif olarak yorumladı – bu teklif, sonunda Fed'in getirileri düşürmek için gerekli olan kadar tahvili satın almasına yol açabilir, bu da bir tür getiri eğrisi kontrolüdür.
finansal baskı ve fiat likidite dalgasından fayda gören katı varlıklar hızla yükseldi. Bitcoin ve altın sıçradı; bitcoin bir hafta içinde 64.000 dolaradan 80.000 dolarına çıktı. Hazine'nin programı QE değildir, yani piyasalara yeni likidite eklememektedir ve büyüklüğü 40 trilyon dolarlık federal borçla karşılaştırıldığında küçüktür. Bu nedenle, Fed'in kendi kendine tahviller satın alarak likidite enjekte etmeyeceği sürece, faiz oranlarında sürdürülebilir bir düşüş görünmüyordur.
Piyasa, mali hakimiyete doğru kayan bir eğime ve Fed'in bağımsızlığında olası bir kayba işaret ediyor. Buradaki varsayım, Hazine'nin faizleri düşük tutmayı başarmak için geri alım boyutunu önemli ölçüde artırmak zorunda kalacağıdır. Bu, Fed'in bu operasyon bükümünde ortak olmasına ihtiyaç duyabilir ki bu da bizi parayı zayıflatan yola sürükler,” diye açıkladı Fidelity'nin küresel makro direktörü Jurrien Timmer, said.
Bu varsayım, Warsh’ın konuşmasının test edeceği şeydir.
Eğer Cuma günkü konuşmada bu varsayım zayıflarsa, bitcoin ve altın üzerindeki alım baskısı zayıflayabilir. Satın almaları rutin likidite işleri olarak tanımlayan, para politikası bağımsızlığını vurgulayan ve Fed katılımı dışlayan bir dil, Hazine tahvili faiz oranlarını ve doları yükseltip bitcoin ve altını düşürebilir.
Buna karşılık, Hazine ile örtük bir kabulü ifade eden ya da Hazine ile Fed arasında potansiyel koordinasyon için yer bırakan kelimeler, Fed'in tam ölçekli bir müdahalede bulunacağı beklentisini doğrulayabilir ve bitcoin ile altının yükseliş momentumunu artırabilir.
Esasen, konuşma, bu iki varlığın hareket etmesi için faiz oranlarının nerede olma olasılığına işaret etmek zorunda değil. Yalnızca Fed'in, Hazine'nin daha uzun vadeli getirileri yönetme çabasını destekleyip desteklemeyeceğini veya bundan uzak durup durmayacağını yanıtlamak yeterli. Warsh'un hangi tarafa eğilimli olduğu henüz bilinmiyor.
Warsh, şimdiye kadar az sözlü müdahale ve neredeyse tamamen ileriye dönük yönlendirme tercih etti, piyasalara fiyatların kendi kendine belirlenmesini bıraktı. Bu kayda göre, Hazine'nin geri alma programına açıkça destek verme olasılığı çok düşük görünüyor.