Visa Stablecoin Kartı Ödeme Finansmanı, Sıfır Vadesizlik ile 2,5 Milyar Doları Aştı

Yazar: Visa

Derin Akış Teknolojisi

Shenchao Öne Çıkarıyor: Bu makale, akıllı sözleşmelerle teminat kontrolünü ve settlement verileriyle risk yönetimi yapmayı hedefleyen bir finansman çözümünü analiz ediyor. Stabil para ödeme sektörünü izleyen girişimciler ve yatırımcılar için, altyapının iş hızını nasıl yakalayabileceğine dair nadir bir örnek sunuyor.

Visa hesaplama verileri ve zincir üstü kredi, yeni kart projelerinin günlük hesaplama fonlarını nasıl çözeceğini nasıl yardımcı olur

Stabilite para bağlantılı kartlar, ağımızdaki en hızlı büyüyen alanlardan biridir. 2026 mali yılında ikinci çeyrekte, küresel olarak 160'dan fazla stabilite para bağlantılı kart projesi faaliyetteydi; bu projelerin ödeme hacmi, bir önceki yılın aynı dönemine göre neredeyse %200 arttı ve stabilite para settlements miktarı son dönemde yıllık 20 milyar doların üzerinde bir seviyeye ulaştı, bu da bir önceki yıla göre 15 katın üzerinde bir artıştır.1

Bu büyüme döngüsünün arkasında, nadiren başlık haberleri yapan bir ön koşul var. Her kart projesi, kart sahiplerinden gelir toplamadan önce günlük ödeme yükümlülüklerini önceden karşılamak zorunda kalır ve bu boşluğu doldurmak için gerekli işletme sermayesinin bir kaynağı olmalıdır. Bu, yeni bir projenin başlatılıp başlatılamayacağını ve büyüyüp büyüyemeyeceğini belirleyen en görünmez faktörlerden biridir.

Ağ setlementi ve kart sahibi iade arasındaki finansal boşluğu doldurmak yeni bir zorluk değildir ve bunu çözmek için araçlar zaten olgunlaşmıştır. Depo kredisi ve varlık securitizasyonu, büyük ölçekli kart portföylerine hizmet vermek açısından verimli ve olgun finansal yapılardır. Ağımızdaki çoğu büyük proje tam olarak bu şekilde finanse edilmiştir.

Erken dönem kredililerin profili değişiyor. Çok sayıda stabilcoin bağlantılı proje, hafta sonları ve resmi tatiller dahil olmak üzere her gün ödeme yapıyor ve bunlar genellikle depolama finansmanının ekonomik olarak çalışabilmesi için gerekli olan miktarın çok altında finansman gerektiriyor. Bir proje ilk yılında sadece birkaç milyon dolarlık finansmana ihtiyaç duyabilir, günlük olarak döngüsel olarak çekip öderken, teminatı ise yeni başlamış olduğu alacaklarıdır. Bu ölçekte, geleneksel finansman yapılarının sabit maliyetleri mantıklı değildir ve kredi verenlerin teminat olarak kullanmak istediği performans geçmişi henüz kolayca değerlendirilebilir bir formda mevcut değildir.

Sonuç olarak, bazı erken dönem projelerin sınırlanmasının nedeni, talep ya da ağ altyapısı değil, günlük operasyon yöntemlerine uygun işletme sermayesine erişim olabiliyor.

Credit Coop, Visa ile iş birliği yaparak bu aşamada bir finansman katmanı oluşturdu: Günlük Visa hesaplaşma yükümlülüklerini finanse etmek için sabit değerli para birimiyle ifade edilen döner kredi aracı ve hesaplaşma alacakları kendisiyle teminatlı. Bunun çalışmasını sağlayan üç bileşen:

1. Programlı Teminat Kontrolü

Alacakların tahsili, önce Credit Coop’un Spigot akıllı sözleşmesinden geçer, ardından borçlunun işletme hesabına aktarılır; Spigot, gelen tutarlardan otomatik olarak geri ödemeleri çeker. Bu özellik, herhangi bir kredi veren için tanıdık gelir: depo hesap kontrol protokolü altında çalışan bir kilitli kutuya eşdeğerdir, ancak bu işlem insan eliyle değil, kodla yürütülür. Platformun tamamında bu altyapı, her biri açık ve doğrulanabilir olan 9.000’den fazla geri ödeme işlemini zincir üzerinde gerçekleştirmiştir. Bu tür kontrollerin kodla gerçekleştirilmesi, böyle düzenlemelerin küçük finansman hacimlerinde bile ekonomik olarak sürdürülebilir olmasını sağlayan anahtardır.

2. Settlemeye ilişkin veri doğrulama garantisi

Üçüncü taraf olarak kayıtlı olup, her projenin yetkisiyle, Credit Coop, projelerin günlük Visa setleme dosyalarını güvenli veri kanalları aracılığıyla doğrudan alır. Kredi limitleri, kredi verme ve geri ödeme doğrulamaları, bu kayıtlarla zincir üstü geri ödeme geçmişleri karşılaştırılarak ayarlanır; bu da kredi verenlerin bir projenin gerçek performansını iki bağımsız bakış açısıyla gözlemlemesini sağlar.

Daha iyi veriler genellikle daha iyi fiyatlamaya yol açar. Daha fazla kredi verenin bu tür finansman için sigortayı anlamasıyla, projeye katılım maliyetleri en fazla %30 azaldı.

Ağustos 2023'ten beri Rain (küresel stabilite kart projesini destekleyen bir Visa ana üyesi), günlük Visa settlements yükümlülüklerini Credit Coop'un döngüsel kredi aracılığıyla finanse etmektedir.

Mekanizma oldukça basittir. Rain, ödeme yapmak için kredi alır. Günlük Visa ödeme dosyası alındıktan sonra, Credit Coop'un kredi aracından Rain'e fon aktarılır ve ardından Visa ödeme adresine yönlendirilir. Kart sahipleri geri ödeme yaptığında, fonlar Rain'in akıllı sözleşmesi aracılığıyla otomatik olarak Spigot'a yönlendirilir; Spigot, faizi öder ve kredi aracının sürekli döngüde kalması için limiti yeniler.

Kredi aracının süresi boyunca her bir ödeme yükü zamanında finanse edilmiştir. 2023 yılından beri Credit Coop platformunda toplam 2,5 milyar doların üzerinde finansman sağlanmış, zincir üzerinde 3.000'den fazla kredi olayı ve 9.000'den fazla geri ödeme olayı gerçekleştirilmiştir ve sıfır ihlal olmuştur. 2

• Ağustos 2023
• Toplam finansman tutarı: yaklaşık 2 milyar dolar
• Zincir üstü kredi/geri ödeme olayları: 2000+ / 7000+
• Şu ana kadar ödenen faiz: 1.58 milyon dolar ve üzeri
• Çalışma Mekanizması: Spigot Akıllı Sözleşmesi (öncelikli alacak, programlı yürütme)
• Veri Özeti: Günlük Visa hesaplaşma dosyaları, güvenli veri kanalı aracılığıyla alınır

Rain, birçok kart sahibi ve kart projesinin settlementsini kapsamak için yalnızca bir kez borçlanır, ancak geri ödemeler bu kullanıcılardan sırayla gelir; bu nedenle geri ödeme olayları, borçlanma olaylarından daha fazladır.

Hikayenin daha ilginç kısmı ileride. Karta, Rain’in BIN altındaki küresel seyahatçılara yönelik ABD’de çıkarılan lüks Visa kredi kartıdır ve performans kaydını henüz oluştururken Credit Coop’un kredi araçlarını kullanarak başlatıldı ve genişletildi. Haziran 2026’da, 2025 yılında %1000 büyüme eğilimini koruyarak Karta, 15 milyon dolarlık Galaxy Ventures’in öncülük ettiği A serisi finansmanı ve 125 milyon dolarlık Community Investment Management’in sağladığı kurumsal kredi aracını içeren 140 milyon dolarlık finansmanı duyurdu. Projenin birikmiş günlük setleme geçmişi, bu daha büyük finansmanın temelini oluşturdu.

Moto ve Xplace, Rain'in BIN altında çalışan kart projeleridir ve aynı Credit Coop altyapısı üzerinden finanse edilir.

Doğrudan hesaplama verilerine erişim, yeni olasılıklar açtı. Projeler, döngüler arasında fazladan fon tutmak veya kredi araçlarını önceden çekmek yerine, günlük hesaplama dosyaları tarafından tetiklenen ve net borç miktarına tam olarak eşit olan aynı gün içinde yapılan bir kredi ile doğrudan Visa hesaplamaya ödeme alıyor. Bu, ekonomiyi üç yönden değiştiriyor:

• Verimlilik: Proje, yalnızca kullanılan fonlar için ödeme yapar ve kullanım penceresi gün yerine saat cinsinden hesaplanır.
• Marj eşleşmesi: Kredi verenlerin marjı, tüm kredi limiti yerine günlük setleme miktarına göre hareket eder; bu da aynı sermaye temeliyle daha fazla projeyi desteklemeyi mümkün kılar.
• Tutarlar, hafta sonları ve resmi tatiller dahil olmak üzere, her bir hesaplama gününde Visa'nın raporladığı hesaplama tutarlarına göre ödenecektir.

Her yeni stabil para bağlantılı kredi projesi, ilk günden itibaren operasyonel finansman gerektirir; en çok finansmana ihtiyaç duyan projeler genellikle en kısa kredi geçmişi olanlardır. Credit Coop, otomatik teminat kontrolü ve hizmetleriyle, bu ölçeklerde tam belge tabanlı finansman yapılarının maliyeti karşılanamaz olan durumlarda, alacak destekli finansmanı mümkün kılar. Daha fazla proje finanse edilir, daha fazla işlem ağı içinde dolaşır.

Programlı ve hesaplamalı veriyle doğrulanmış finansman, insan kaynaklı süreçlerin başarısızlık modellerini, 12.000'den fazla zincir üstü olay ve sıfır ihlal ile değiştirdi.

Bu, kurumsal kredi piyasasını yerine geçirmiyor, onun üzerine ekliyor. Günlük olarak iki yıl boyunca hesaplaşan, her bir yükümlülüğün zamanında tamamlandığı ve her çekim ile geri ödemeyi ağ verileriyle karşılaştıran bir proje, tarihi kısa ve verileri kendinden raporlayan bir projeden çok daha kolay kredi notu alır. İşte Karta'nın küçük döner krediden 125 milyon dolarlık kurumsal krediye doğru izlediği yol ve daha fazla projenin bu yolu takip etmesini bekliyoruz.

Bankalar, emisyoncular ve kurumsal krediverenler için bu, dikkat edilmesi gereken bir fırsat. Yeni bir varlık sınıfı, açık bir ortamda test ediliyor ve performansı, settlement verileriyle doğrulanıyor. Visa ile iş birliği yapan kurumlar, bu projeler olgunlaştığında avantajlı konumda olma potansiyeline sahip.

Visa stabilite parası projesi ve iş birliği fırsatları hakkında daha fazla bilgi edinmek ve Visa Consulting and Analytics (VCA)’nın stabilite parası ile bağlantılı kart projelerinin değerlendirilmesi ve tasarlanması konusunda nasıl yardımcı olduğuna dair bilgi almak için Visa.com adresini ziyaret edin veya Visa temsilcinize başvurun.

Visa'nın stabil para birimleri, Credit Coop, Rain, Moto ve Karta'daki rolünü daha fazla öğrenin.

Vaka incelemeleri, karşılaştırmalar, istatistikler, araştırma içeriği ve öneriler, bilgi amaçlı olarak "olduğu gibi" sağlanmıştır ve operasyonel, pazarlama, hukuki, teknik, vergi, finansal veya diğer herhangi bir karar verme amacıyla kullanılmamalıdır. Visa Inc., sunulan bilgilerin tamamlılığı veya doğruluğu konusunda herhangi bir garanti veya beyanda bulunmaz ve bu tür bilgilere dayanılması nedeniyle ortaya çıkabilecek herhangi bir sorumluluk veya yükümlülükten sorumlu değildir. Bu belgede yer alan içerik, yatırım veya hukuki öneri oluşturmaz; okuyucular, bu tür önerilere ihtiyaç duyduğunda yeterli nitelikte bir uzmandan görüş almalıdır.

Proje sayısı ve ödeme hacmi verileri, Visa'nın 2026 mali yılı ikinci çeyrek finansal rapor telefon görüşmesinden alınmıştır, 29 Nisan 2026 (investor.visa.com). Stabil para birimi ödemelerinin yıllık çalışma oranı verisi Visa'dan gelmektedir; bu rakam yayınlanmadan önce Yatırımcı İlişkileri departmanıyla onaylanmalıdır.

Proje verileri Credit Coop (CMBT Labs Inc.) tarafından sağlanmıştır; zincir üzerindeki olay sayısı 19 Ağustos 2026 itibarıyla tamamlanmıştır. Sıfır ihlal durumu, Credit Coop tarafından yayın öncesi yeniden doğrulanmalıdır.