Vanguard, ABD fon endüstrisinde uzun süren genişlemeden sonra son zamanlarda pazar payında bir düşüş yaşadı. Morningstar, bu durumun yatırımcıların büyük ölçekli çekilmesi anlamına gelmediğini, bazı değişikliklerin ise varlıkların geleneksel fonlardan toplu yatırım信托lere aktarılması kaynaklı olduğunu belirtti.
Bazı varlıklar toplu yatırım trust'ına aktarılıyor
Morningstar, Vanguard hisselerindeki düşüşün bir kısmının, ortak fonlar gibi geleneksel ürünlerden toplu yatırım trust'larına para akışının sonucu olduğunu belirtti. Bu tür ayarlamalar, varlık dağılımını istatistiksel ölçütlerde değiştirdiğinden, müşteri kaybı olarak basitçe yorumlanamaz.
Vanguard, geçmiş birkaç on yılda düşük ücret stratejisiyle hızla büyüdü ve ABD fon endüstrisini genel olarak ücretleri düşürmeye itti. Şirket, kurulmasından bu yana fon ücretlerini toplamda 2.100'den fazla kez düşürdüğünü ve şu anda varlığa ağırlıklı ortalama ücretin yaklaşık %0,06 olduğunu belirtti.
Düşük ücret avantajı rakipler tarafından yakalanıyor
Şirket tahminlerine göre, 2025 ile 2026 yılları arasındaki yeni fiyat indirimleri yatırımcılara yaklaşık 600 milyon dolar tasarruf sağlayacaktır. Ancak rakipler bu modeli yavaş yavaş benimsemiş ve birkaç büyük kurumsal oyuncu, sadece ücretler üzerindeki rekabetten ETF'ler, endeks ürünlerine ve yatırım hizmetlerine doğru kaymıştır.
Bu arada, BlackRock üçüncü taraf model portföyleri alanında önde gelmekte ve ilgili yönetim altındaki varlıklar yaklaşık 308 milyar dolardır. Fidelity ise aktif yönetim fonları, emeklilik hesapları ve para piyasası ürünlerinde güçlü konumunu korumaya devam etmektedir.
Pasif yatırım alanı hâlâ baskındır
Paydaşların düşmesine rağmen, Vanguard pasif yatırım piyasasında hâlâ büyük bir hacme sahiptir. Morningstar, Vanguard'ın yönettiği ABD kayıtlı ortak fon ve ETF varlıklarının toplamının 11 trilyon doları aştığını ve pasif fon varlıklarının yaklaşık %44'ünü oluşturduğunu tahmin etmektedir.
Kurumsal ürünleri VOO, yakın zamanda 1 trilyon dolarlık varlığa ulaşarak bu eşiği geçecek ilk ETF oldu. Bu, Vanguard'ın geniş spektrumlu endeksler ve pasif yatırım alanında temelinin hâlâ sağlam olduğunu gösteriyor.