AB Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer, Nvidia'yi yapısal olarak önemli bir şirket olarak adlandırdı. Bu, çok büyük bir ağırlık taşıyan kısa bir cümledir.
Amerika'nın ticaret ajandasını yürüten kişi bir çip üreticisini yapısal olarak adlandırduğunda, onu sıradan bir hisse senedinden daha çok altyapıya yaklaştırıyor. Bu yorum, Nvidia'nın en gelişmiş çiplerinin Washington'un güvenlik öncelikleri ile Çin'in AI donanımı arzusu arasında kaldığı sırada duyuluyor.
Greer'in söyledikleri ve bunun etrafında olanlar
2025'ten beri USTR olarak hizmet veren Greer, Nvidia'nın Çin'e ihracatları konusunda katı bir tutum benimsedi. Odak, şirketin gelişmiş AI yarı iletkenlerinden biri olan H200.
Pozisyonu, H200 gönderileriyle ilgili kararların, federal hükümetin kendi yoluyla aldığıdır. Bunlar, ikili görüşmelerde masanın öteki tarafında ticaret edilecek çipler olarak değil, ulusal güvenlik meseleleri olarak ele alınmaktadır.
Nvidia'nın en iyi donanımı, Washington'ın Pekin'e başka bir şey karşılığında sunmayı planladığı bir teşvik değildir. Güvenlik incelemesi önceliklidir ve ticaret görüşmeleri başka bir yerde gerçekleşir.
Trump yönetimi, H200 için dar bir yol açtı. H200 dahil olmak üzere ABD üzerinden gönderilen gelişmiş AI çipleri %25 gümrük vergisine tabidir. Herhangi bir nihai ihracatın onaylanmasından önce yerel bir güvenlik incelemesi de gerekmektedir.
Nvidia'nın Çin'deki varlığı azalıyor
Sayılar, Çin'de Nvidia için zeminin ne kadar hareket ettiğini gösteriyor.
2024 mali yılında Çin ve Hong Kong pazarı, Nvidia'nın gelirinin %20,2'sini oluşturdu. 2027 mali yılının ilk yarısına kadar bu pay, 177,8 milyar dolarlık gelirin 12,4 milyar dolarını oluşturacak şekilde %7,0'e düştü.
Greer, Çinli alıcıların hala bu gelişmiş çiplere ticari ilgi gösterdiğini de kabul etti. Aynı zamanda durum, Pekin'in kendi alternatiflerini geliştirmesi ve ithalata olan bağımlılığını azaltması ihtiyacını vurgulamaktadır.
Dışa aktarma kontrolleri olarak değişen bir hedef
Greer, ihracat kontrollerinin sürekli olarak yeniden değerlendirildiğini belirtti. Ölçütler, ülkeler arasındaki teknolojik denge ve ulusal güvenliktir.
Greer, yarı iletkenler üzerine uygulanacak gümrük vergilerinin, çip üretiminin ABD topraklarına geri getirilmesi çabalarına yardımcı olabileceğini de önerdi. Ancak 2026 yılının bazı dönemlerine kadar hemen yeni çip gümrük vergileri beklenmediğini ima etti.
Neden “yapısal olarak önemli” ifadesi önemlidir
Yetkililer, bu tür bir dil ile genellikle bireysel şirketleri hedef almazlar. Nvidia'nın yapısal olarak adlandırılması, Washington'un şirketin teknoloji ve güvenlik duruşunun temel bir parçası olarak gördüğünü gösterir.
Bu, iki yönde de etki eder. Bir taraftan, politika yapıcıların Nvidia'nın sağlık durumunun ABD'nin yapay zeka alanındaki genel pozisyonu için önemli olduğunu anladığını gösterir. Diğer taraftan, hükümetin Nvidia'nın en üst düzey çiplerinin nereye gideceğine böyle sıkı bir kontrol kurmak istemesinin nedenini açıklar.
Bu, Nvidia ve çip pazarı için ne anlama geliyor
Yatırımcılar için en açık sonuç, Çin'in artık Nvidia'nın hikayesinin daha küçük ve daha koşullu bir parçası olmasıdır. Gelirde %20,2'den %7,0'e düşüş, işletmenin zaten politikacıların verdiği çok büyük bir kısmı emmiş olduğunu göstermektedir.
%25 gümrük vergisi ve güvenlik incelemesi yapısı, farklı bir tür belirsizlik yaratıyor. H200'ün onaylanan satışları bile ek maliyet ve ek bir hükümet onayı getiriyor, bu da Çin gelirlerini tahmin etmeyi zorlaştırıyor.
Greer’in sürekli yeniden değerlendirme üzerine vurgusu, politikanın gevşemesine veya sertleşmesine yol açabilir. Nvidia’nın Çin işini modelleyen herkes, Washington’un Pekin ile teknolojik dengesi konusundaki gelişen görüşünü modellemektedir.
Greer’in çip gümrük vergilerinin yerel üretimi destekleyebileceğine dair görüşü, 2026 yılının bazı dönemleri boyunca bunla ilgili herhangi bir anında sinyal vermesine rağmen, daha uzun vadeli bir politika yönünü göstermektedir.