Ana çıkarımlar
- GENIUS Yasası 18 Ocak 2027 tarihinde yürürlüğe giriyor
- Stablecoin çıkarıcıları, lisans ve rezerv gereksinimleriyle karşı karşıya kalıyor.
- Tüketici korumaları genişlerken düzenleyici sorular devam ediyor
Amerika Birleşik Devletleri, USDC ve USDT gibi dolarla desteklenen dijital tokenlar çıkaran şirketler için yeni gereklilikler getirecek ilk kapsamlı federal düzenleyici çerçevesini hazırlıyor.
GENIUS Yasası, 18 Temmuz 2025'te yasalaşmış olup, 18 Ocak 2027'de yürürlüğe girecektir. Uygulaması, Para Denetçisi Ofisi'nin 21 Ekim'deki nihai kuralı'nı takip etmektedir; bu kural, lisanslama, rezerv varlıklar, iade ve denetim için standartlar belirlemektedir.
Bu yasal düzenleme, bankaların ve işletmelerin blok zinciri tabanlı ödeme altyapısını araştırdığı hızlı büyüyen bir sektör için önemli bir değişim işaret ediyor.
GENIUS Yasası Nedir?
GENIUS, ABD Stablecoin'ları için Yön Veren ve Ulusal İnovasyonu Kurmak anlamına gelir.
Yasal çerçeve, sabit bir değer korumak ve ödeme veya settlement aracı olarak işlev görmek üzere tasarlanmış ödeme stablecoin'ler için oluşturulmuştur.
Bitcoin'in aksine, dolarla desteklenen bir ödeme stablecoin'i genellikle yaklaşık 1 dolar değerinde kalacak şekilde tasarlanmıştır.
Ocak 2027'den itibaren şirketler, bu tokenleri ABD'de çıkarmadan önce izin verilen ödeme stablecoin çıkarıcıları olarak nitelik kazanmak zorundadır.
Yeterli yayıncılar, onaylanmış banka alt şirketleri, federal olarak nitelikli nonbank şirketler ve uygun devlet düzenlemeli işletmeleri içerir.
Çerçeve, ABD pazarına erişim isteyen yabancı stablecoin çıkarıcıları için gereklilikler de getiriyor ve Tether gibi şirketlerin uyum stratejilerini etkiliyor.
Stablecoin rezervleri ve iadeler için ne değişiyor?
GENIUS Yasası'nın temel gerekliliklerinden biri, ödeme stablecoin'lerinin en az 1'e 1 oranında uygun rezerv varlıklarla desteklenmesidir.
İzin verilen rezervler, nakit para, belirli kısa vadeli ABD hazine tahvilleri ve diğer nitelikli yüksek likiditeye sahip araçları içerir.
Sahipler, stablecoin'leri temel para birimine dönüştürmek için tanımlanmış prosedürler sağlamalıdır.
Çerçeve, şeffaflığı artırmayı amaçlayan açıklık, raporlama ve risk yönetimi standartlarını tanıtmaktadır.
Bu değişiklikler zaten geleneksel finansal kurumları etkiledi. BlackRock, uygun rezerv yatırımları arayan stablecoin çıkarıcılarına hizmet vermek üzere bir para piyasası fonunu yeniden yapılandırdı.
Stablecoin Sahipleri, GENIUS Yasası altında faiz kazanabilir mi?
Yasal düzenleme, ödeme stablecoin çıkarıcılarının, tokenlarını sahip olmaları veya kullanmaları nedeniyle sahiplere faiz veya getiri ödemelerini yasaklar.
Ancak borsaların ve diğer ara sağlayıcıların sağladığı ödüllerin işlenmesi hâlâ tartışılmaktadır.
Bankacılık grupları, dolaylı ödüllerin sigortalı mevduatlarla rekabet edebileceğini savunurken, Coinbase üçüncü taraf ödüllendirme programlarını korumayı savunmaktadır.
Çatışma, kripto para piyasa yapısı yasalaşması üzerindeki müzakereleri zorlaştırdı.
Önemli olan, düzenlenmiş ödeme stablecoin'lerinin FDIC sigortalı banka yatırımlarına otomatik olarak eşdeğer olmadığıdır. Düzenleyici onay, yazarlık, muhafaza veya iade risklerini ortadan kaldırmaz.
Kurallar 2027'de yürürlüğe girdiğinde ne olur?
Ocak tarihi, düzenleyici onay arayan mevcut yayıncılar için pratik zorluklar yaratıyor.
OCC'nin uygulama kılavuzuna göre, 18 Ocak itibarıyla neredeyse tamamlanmış başvuruları bekleyen nitelikli başvuranlar, bazı gerekliliklerden geçici muafiyet talep edebilir.
Bu muafiyetler keyfi olup, 12 ayı geçemeyebilir.
OCC, gerekli formların onaylanmasını bekleyerek başvuruları henüz kabul etmeye başlamadı.
Aynı zamanda, daha önceki önerilen stablecoin kimlik doğrulama gereksinimlerine dayanarak ayrı anti-paralel para akışı ve yaptırımlar düzenlemeleri geliştirilmektedir.
Çerçeve, ödeme şirketleri için stablecoin çıkarma hizmetleri hazırlanan Anchorage Digital gibi düzenlenmiş yayıncılar için fırsatları da genişletebilir.