Amerikan işletmeleri, pandeminin erken dönemlerinden beri görülmemiş bir hızda bankalardan kredi çekiyor. ABD yerel bankalarındaki ticari ve endüstriyel krediler, yaklaşık 2,93 trilyon dolara ulaştı; bu da yıllık bazda yaklaşık 247 milyar dolarlık bir artış anlamına gelmekte ve iş kreditleme düzeyinin Haziran 2020'den beri en yüksek seviyeye ulaştığını göstermektedir.
Kredi patlamasının ardındaki sayılar
Federal Reserve H.8 verileri, ticari bankaların bakiyelerini haftalık olarak takip eder ve uzun bir durgunluk döneminden sonra bir ivme hikâyesi anlatır. C&I kredileri, 2023 ortalarından itibaren yaklaşık 18 ay boyunca sabit kaldı ve işletmeler, faiz belirsizliği ve daha sıkı kredi standartları nedeniyle kenara çekildi.
2026 yılının ilk iki çeyreğinde dramatik bir artış yaşandı ve yıl içindeki eklemeler, orta yıla kadar yaklaşık 185 milyar dolara ulaştı. Şubat ayı tek başına 50,43 milyar dolarlık aylık bir sıçrama kaydetti. Mayıs ortasına kadar, hala açık kalan C&I kredileri 2,89 trilyon dolara ulaşmıştı ve bu, Nisan 2023'ten beri üçüncü en büyük yıllık artıştı. Eğilim oradan itibaren daha da dikleşti ve Ağustos ortasına kadar 2,93 trilyon doların üzerinde seyretti.
C&I kredilendirme için tarihi zirve, Mayıs 2020'de 3,07 trilyon dolar oldu. Şu anki seviyeler, bu seviyenin yaklaşık 180 milyar dolar altında.
Büyük bankalar öncülük ediyor
Wells Fargo, 2026 yılının ilk çeyreğinde C&I kredilerinde %8,3'lük çeyreklik artış kaydetti. PNC aynı dönemde %6,4'lük artışla yer aldı. JPMorgan Chase de ticari kredi portföyünde güçlü sıralı artışlar bildirdi.
Dikkat çekici bir dinamik: işletmeler, özel kredi piyasalarından uzaklaşarak geleneksel banka finansmanına doğru dönmeye başlamıştır. Geçtiğimiz birkaç yıl içinde çok trilyon dolarlık bir varlık sınıfına dönüşen özel kredi, ödünç alanlara esneklik sunarken genellikle geleneksel banka kredilerinden daha yüksek maliyetler ve daha az avantajlı vadeler getiriyordu. Bankaların fiyatlar üzerinde rekabet etmeye daha istekli hale gelmesiyle, birçok kurumsal hazine sorumlusu için özel kredinin değer önerisi azalmıştır.
Talebi ne tetikliyor
Özellikle Şubat ayındaki artış, sermaye harcaması kararlarının bir dalgasını göstermektedir. İşletmeler, maaş ödemelerini kapatmak için tek bir ayda 50 milyar dolar ödünç almaz. Bu tür faaliyetler, şirketlerin faiz oranları ve ekonomik yön hakkında maksimum belirsizlik dönemi boyunca ertelediği ekipman satın alımlarını, tesis genişletmelerini ve stratejik yatırımları işaret etmektedir.
Sürekli enflasyon, birçok işletmenin girdi maliyetlerini yüksek seviyede tutmuş durumda, bu da mevcut operasyonları sürdürmek için daha fazla çalışma sermayesine ihtiyaç duymaları anlamına gelmektedir. Aynı zamanda, daha hafif işgücü piyasaları maaş yönündeki bazı maliyet baskısını azaltmıştır.