ABD bankaları, CLARITY Yasası'nı geciktirmek için agresif bir lobi çabası yürütüyor, hatta önemli ABD yasama yetkilileri, tasarının 4 Temmuz'dan önce başkanın masasına ulaşması için hızlandırılmış bir zaman çizelgesi işaret ediyor.
Kanunlaşma çatışması, Temmuz 2025'te ikili desteğle Temsilciler Meclisi'ni geçen Dijital Varlık Pazarı Netlik Yasası'na odaklanıyor.
Aylardır, bu tasarı, stablecoin'lerle ilgili ve dijital varlık firmalarının müşterilere getiri sunup sunamayacağına dair çok tartışmalı bir madde nedeniyle Senato'da tıkanmıştır.
Son zamanlarda yapılan ikili uzlaşma bu engeli kaldırmayı amaçlasa da, bankacılık sektörü, taslak metnin yerel kredi verme temelini tehdit ettiğini ve geniş çaplı sermaye kaçışına yol açabileceğini savunarak açıkça reddediyor.
Kanun tasarısı üzerindeki zorluklara rağmen, Kâpiitol Tepesindeki destekçiler güvenle bakıyor. Trump yönetiminin beklenen desteğiyle güçlendirilen Senato müzakerecileri, bankacılık lobisine karşı kararlı duruyor ve 11 Mayıs haftasında komite düzeltmesi için sahneyi hazırlıyor.
Stablecoin getiri açıklığı ve yatırma kaçışı endişeleri
Çatışmanın özü, CLARITY Yasası'nın getiri sağlayan ödemeler için stablecoin'leri nasıl düzenlediğidir.
Bu hafta, Amerikan Bankcılar Birliği, Banka Politikası Enstitüsü, Tüketici Bankacılar Birliği, Finansal Hizmetler Forumu ve Amerika Bağımsız Topluluk Bankacıları gibi önemli ticari grupların bir koalisyonu, Senatör Thom Tillis ve Angela Alsobrooks tarafından hazırlanan dil'i eleştiren ortak bir açıklama yayınladı.
Banka grupları, senatörlerin stablecoin'ler üzerindeki getiri ve faizlerin doğrudan ödenmesini yasaklama amacını kabul etse de, 404. Bölümün mevcut metninde birçok boşluk bulunduğunu iddia ediyor.
Koalisyon, yasanın dijital varlık borsalarının ve aracılardan, geleneksel banka faizleri gibi hesaplanmazsa veya dağıtılmazsa, üyelik programlarıyla ilişkili ödüller dağıtmaya izin verdiğini savunuyor.
Geleneksel finans sektörü için bu, fark yaratmayan bir ayrım.
Ticaret grupları, kripto şirketlerinin müşterilerin süresi, hesap bakiyeleri ve kıdemine dayalı olarak izin verilen ödüllerin hesaplanmasına izin vermenin, stablecoin'lerin pasif tutulmasını açıkça teşvik ettiğini savunuyor. Geleneksel kurumlar, bu pasif fonların yatırma hesaplarında kalmasını toplumsal büyümeyi finanse etmek için kullanıyor.
İttifakın iç araştırmalarına göre, getiri kazandıran stablecoin alternatiflerinin yayılması, tüketiciler, küçük işletmeler ve tarımsal krediler için kullanılabilir sermayeyi %20 kadar azaltabilir.
Ayrıca, pazar istihbaratı, bu tepkinin geniş finansal sektör içinde artan bir bölünmeye işaret ettiğini gösteriyor.
Tüketiciye yönelik büyük bankalar ve yerel kredi kurumları uzlaşmaya şiddetle karşı çıkmaya devam ederken, büyük tüketici yatırımları olmayan kurumlar Tillis-Alsobrooks çerçevesine dair dikkatli bir rahatlık belirtiliyor.
Senato müzakerecileri geri adım atmıyor
Mahkeme kararlarının bozulma tehlikesiyle karşı karşıya kalan milletvekilleri, bankacılık lobisinin taleplerine karşı çıkıyor.
Stablecoin hükmünü öncülük eden Senatör Tillis, savundu tasarlanan metni, sektörün yenilikçiliğini bozmadan yatırma kaçışının özel tehdidini başarıyla nötrleştiren zorlu bir şekilde uzlaşılmış, dengeli bir ürün olarak.
Tillis, bankacılık sektörünün metin tarafından şaşırtılmadığını belirtti ve geleneksel finansal paydaşların, doğrudan geri bildirimde bulunmak için aylardır müzakere masasında yer aldığını ifade etti.
Mevcut metin, stablecoin ödüllerinin banka yatırma faizini fonksiyonel olarak taklit etmesini açıkça yasaklamaktadır.
Tillis, dijital varlık şirketlerinin diğer operasyonel ödül yapılarını kullanmasına izin vermesine rağmen, mükemmeliyetçi bir tasarıya odaklanmanın endüstrinin acilen ihtiyaç duyduğu daha geniş düzenleyici belirsizliğin giderilmesini engellememesi konusunda uyardı.
Senatörün açıklamaları, Kapitol Tepesindeki artan hayal kırıklığını vurguladı.
Geleneksel finansın bazı kesimlerinin, CLARITY Yasası'nın tamamının geçmesini engellemeyi tercih edebileceğini öne sürdü; stablecoin getirisi tartışmasını bir politika hatası olarak değil, yasal süreci sonsuza dek ertelemek için kullanışlı bir mekanizma olarak gördüklerini.
Kripto endüstrisi analistleri bu görüşü destekliyor. Galaxy Digital'ın araştırma müdürü Alex Thorn, Tillis'in ilk başta bankaları müzakere sürecine dahil etmesi nedeniyle dijital varlık sektöründen önemli eleştiriler aldığını belirtti.
Bankacılık koalisyonunun şimdi sonuçlanan tavizleri reddetmesiyle, Thorn, bu adımın temelde bir engelleme stratejisini ortaya koyduğunu savundu.
Kripto piyasa analistleri arasında yaygın görüş, bankacılık lobisinin temel amacının düzenleyici çerçeveyi yapıcı bir şekilde düzeltmek yerine tamamen ertelemek ve reddetmek olduğunu göstermektedir.
Senato eylemi için çalışan bir saat
Loby mücadelesi katlandıkça, mevzuatın ilerletilmesi için belirlenen zaman çizelgesi hızla hızlanıyor.
Dijital Varlıklar Üst Kuruluşu Başkanı Cynthia Lummis, son zamanlarda yıldır süren düzenleyici belirsizliklere son verilmesini talep ederek net bir eylem çağrısında bulundu.
Lummis, tartışmalı stablecoin hükümleriyle birlikte daha geniş piyasa yapısı diliinin tamamlandığını vurguladı. O, dedi ki:
Dijital varlık endüstrisi yeterince bekledi. İşletmeler, şu anda nerede kurulacağına karar veriyor ve net kurallar olmadan çok sayıda firma yurtdışına gidecek. Netlik hemen sağlanmalı. Amerika'nın finansal geleceği buna bağlı.
Önemli bir şekilde, Senato Bankacılık Başkanı Tim Scott, yasama organlarının "dijital varlık piyasa yapısını ilerletmek için Mayıs'ta ikili bir taslak üzerinde çalıştıklarını" onayladı.
Bu aciliyet, Bernie Moreno senatörünün Solana Accelerate USA konferansındaki son konuşmasında pekiştirildi.
Başarılı GENIUS Yasası'nın geçmesiyle oluşturulan yasal hareketliliğe işaret eden Moreno, Senato'nun CLARITY Yasası'nı gelecek haftalarda komisyondan geçireceğini öngördü.
Son hedefi, gerekli çapraz panel yetkilerini koordine edip, Haziran sonuna kadar Donald Trump’ın masasına nihai yasal paketi sunmaktır.
Moreno, yaklaşan komite görüşmesini ABD ekonomisi için karar verici bir an olarak tanımladı ve çeşitli denetim hükümlerini tek bir, yürürlüğe hazır pakette birleştirmenin son büyük prosedürel engel kaldığını belirtti.
Piyasa iyimserliği ve yapısal stake etme
ABD dijital varlık ekosistemi için stake etme miktarları büyük.
CLARITY Yasası, hükümetin dijital pazarlarla etkileşimini temel olarak yeniden yapılandırmayı amaçlıyor ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Ticari Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) arasında uzun zamandır beklenen yetki sınırları çiziyor.
Stablecoin düzenlemelerinin ötesinde, tasarı, varlık saklayıcılar, dezentralize finans (DeFi) katılımcıları ve borsa platformları için net operasyonel standartlar kurmaya çalışır ve ağ doğrulayıcılar ile node operatörleri için kritik güvenlik alanları sunar.
Yasalaşma lehindeki savunucular, Ağustos tatilinden önce tasarının kabul edilmemesinin kalıcı sermaye kaçışına neden olabileceğini ve ABD'nin dijital varlık alanındaki hakimiyetini yurtdışı yargı bölgelerine kaybedebileceğini savunuyor.
Bankacılık lobisinin direncine rağmen, piyasa ruhu büyük ölçüde olumlu bir eğilim gösteriyor. Ripple CEO'su Brad Garlinghouse ve Coinbase CEO'su Brian Armstrong dahil olmak üzere önde gelen endüstri yetkilileri, yasal umutta büyük bir yapısal değişim fark ettiler.
Bu duygu, şu anda CLARITY Yasası'nın 2026'da yasa haline gelme olasılığını %60'ın üzerinde fiyatlandıran dijital tahmin piyasalarında yansııyor.
11 Mayıs tarihli işaretleme yaklaşırken, yaklaşan haftaların ortak çaba momentumunun nihayet geleneksel finansal direnişi alt etme yeteneğini sınayacağını göreceğiz.
Banka lobisinin, Clarity Yasası'nın stablecoin ilerlemesini önlemeye çalıştığı, düzeltme önümüzdeki hafta planlandı ilk olarak CryptoSlate'da yayınlandı.