ABD ve Japonya'nın son kez döviz piyasalarına müdahale etmesi, bitcoin'in 10 doların altında işlem yaptığı 2011 yılıydı. Şimdi, yenin 1986'dan beri dolar karşısındaki en zayıf seviyesinde olması nedeniyle, her iki ülkenin yeniden bunu yapmaya hazır görünmesi bekleniyor.
Döviz ticareti yapanlar, 3 Ağustos'ta onaylanması beklenen ABD-Japonya ortak müdahalesi için hazırlanıyor; Japonya Merkez Bankası, resmi duyurudan önce New York ticaret saatleri sırasında yen satın alıyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, yaklaşık 5 milyar ila 10 milyar dolarlık yen satın alımı boyutunda bir müdahale planladığını açıkladı.
Gerçekten ne oluyor
Japon Maliye Bakanı Satsuki Katayama, para birimini istikrara kavuşturmak için ABD yetkilileriyle ortak eylem hazırlıklarında bulunuyor. ABD Hazine Bakanlığı, 1 Ağustos'ta birincil bankalara yen alım işlemlerine hazırlanmaları konusunda uyarıda bulundu.
Mekanizma şöyle çalışır: her iki ülkenin merkez bankaları, dolar rezervlerini kullanarak açık piyasalarda yen alır, talebi yapay olarak artırır ve yenin değerini yükseltir.
Japonya Merkez Bankası, New York ticaret saatleri sırasında yen satın almaya zaten başlamıştır; bu da operasyonun herhangi bir resmi duyuru öncesinde etkili bir şekilde devreye girdiğini göstermektedir. Pazartesi günüki onay, koordinasyonu resmileştirecek ve potansiyel olarak ölçeği genişletebilir.
Yen'in kripto para dünyasında neden önemli olduğu
Yen carry trade, küresel finansta en popüler stratejilerden biridir. Traderlar, Japonya'nın aşırı düşük faiz oranlarından yen ödünç alır, bunu dolar veya daha yüksek getirili diğer para birimlerine dönüştürür ve elde edilen tutarı riskli varlıklara yatırır. Bu, hisse senetlerini, komoditileri ve evet kripto paraları da kapsar.
Yen, iki hükümetin 5 milyar ila 10 milyar dolarla satın alması nedeniyle ani olarak güçlendiğinde, bu carry işlemlerinden para kaybedilmeye başlanır. Düşük maliyetli yenleri borçlanarak bitcoin veya ethereum almak üzere olan traderlar, kredilerini geri ödemek için ihtiyaç duydukları yenin artık daha pahalı hale gelmesi nedeniyle baskı altına girer; bu da farkı kapatmak için riskli varlık pozisyonlarını satmaya zorlar.
Temmuz ve Ağustos 2024'te, Bank of Japan'ın faiz artırımı, bitcoin'in küresel hisse senetleriyle birlikte düşmesine neden olan büyük bir yen carry trade geri çekilmesini tetikledi.
Bu durum, iki ülkenin para politikalarındaki farklılıktan kaynaklanmıştır. Japonya, faizleri düşük tutarak uygun bir yaklaşım sürdürürken, ABD daha yüksek faiz oranlarına geçiş yapmıştır.
Ölçek ve riskler
Bessent'in bildirdiği 5 milyar dolar ile 10 milyar dolar arası müdahale aralığı önemli ancak önce görülmemiş değil. Japonya, 2022 yılında birden fazla müdahaleyle yen'i korumak için yaklaşık 60 milyar dolar harcadı. Bu seferki fark, ABD Hazine'nin Japonya'nın tek başına yaptığı çabaları sadece kabul etmek yerine aktif olarak katılması.
Japonya için, düşen yen, yurt dışından gelen mallar, enerji ve ham maddelere bağımlı olan tüketicileri ve işletmeleri zorlayan ithalat maliyetlerinin patlamasına neden olur.
Yeni'yi kısa pozisyonla tutan spekülatörler muhtemelen zaten acele ediyor. 1 Ağustos'ta ana bankalara verilen uyarılar, ticaretin diğer tarafta yoğunlaşmak üzere olduğunu gösteren bir sinyaldi.
Kripto yatırımcıların dikkat etmesi gerekenler
Pazartesi günü USD/JPY çiftini dikkatle izleyin. Yen güçlü bir şekilde güçlenirse, kaldıralı pozisyonlar çağrılır ve zorlu satışlar başlarsa, carry trade geri çekilmesi hızla ilerleyebilir.
Japonya Merkez Bankası, müdahaleyle birlikte gelecekteki faiz artışları olasılığını da işaret etti. Faiz artışları gerçekleşirse, carry trade yapısal olarak daha az çekici hale gelir; bu da yene finanse edilmiş kaldıraçtan riskli varlıklara akan spekülatif sermayenin kalıcı bir şekilde azalması anlamına gelir.