Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya, 1998'den beri ilk kez koordine edilmiş yene satın alma müdahalesi gerçekleştirdi. Yen kısa süreliğine güçlendi. Sonra tekrar düşmeye başladı.
30-31 Temmuz'da Japonya Maliye Bakanlığı ve ABD Hazine, Yeni'nin dolar başına 164 civarında 40 yıllık en düşük seviyeye inmesinin ardından harekete geçerek düşüşü durdurdu. Japonya'nın operasyondaki payı yalnızca 59 milyar ile 85 milyar dolar arasında tahmin ediliyor.
Müdahale Oyun Kitabı
Japonya, ABD Hazine'nin yen almak için euro sattığı büyük miktarlarda yen satın aldı. Japon Maliye Bakanı Satsuki Katayama ve ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, operasyonu kamuoyuna doğruladı; Başkan Donald Trump da ABD'nin katılımı konusunda açıklama yaptı.
Müdahele sonrası yen, dolar başına yaklaşık 155 seviyesine yükseldi. Ağustos ortalarına kadar yen, 158-160 aralığına geri döndü.
Neden yen sürekli düşüyor
Federal Reserve, faizleri yüksek tutarken, Japonya Merkez Bankası tarihsel olarak düşük faiz politikasını korumaya devam etti. Bu fark, küresel yatırımcılar için ucuz yen ile borçlanıp daha yüksek getirili dolar varlıklarına yatırım yapmayı karlı hale getiriyor.
Japonya'nın enerji ithalat faturası, Orta Doğu'daki coğrafi siyasi gerginlikler nedeniyle arttı ve Japonya, petrol ve doğalgazının neredeyse tamamını ithal ediyor. Yurtdışından satın alınan her bir varil ham petrol, daha fazla yenin ülkeyden dışa akmasına neden oluyor ve bu da para birimi üzerinde sürekli bir aşağı baskı oluşturuyor.
Tarihsel yankılar ve bundan sonraki adım
Washington ve Tokyo'nun yen'i desteklemek için ortak müdahale ettiği son zaman 1998, Asya finansal krizi sırasında. Katayama ve Bessent, koşullar daha da kötüleşirse tekrar müdahale etme isteklerini belirtti.
Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını artırabilir, bu da ABD ile arasındaki farkı daraltarak kar trades'leri daha az çekici hale getirebilir. Vali Kazuo Ueda, sıkılaştırmaya dair dikkatli davranmıştır, ancak sürekli yensiz zayıflık nihayetinde merkez bankasını zorlayabilir.
Katılımın ABD motivasyonu, ikili ittifak yönetiminin ötesine uzanıyordu. Hazine yetkilileri, düzensiz bir yen çöküşünün ABD tahvili piyasalarına ve küresel finansman koşullarına sıçrayabileceği konusunda endişe dile getirdi.
