ABD Hazine Dairesi, 15 yıldır yapmadığı bir şey yaptı: Yeni satın aldı. ABD hükümeti, 31 Temmuz ve 1 Ağustos tarihleri arasında Japon yetkililerle iş birliği içinde, dört onyıldır dolar karşısındaki en zayıf seviyesine düşen Japonya'nın zayıflamış para birimini desteklemek için döviz piyasalarına girdi.
Aslında ne oldu
Yen, serbest düşüşteydi. ABD ile Japonya arasındaki sürekli faiz oranları farkı, yatırımcıların ucuz yenleri ödünç alıp daha yüksek getirili varlıklara yatırdığı carry trade'ler için favori finansman para birimi haline getirmişti.
Hazine Bakanı Scott Bessent’in, bir toplantı sırasında görülen not defterinde, 5 milyar ila 10 milyar dolar değerinde yen satın alımı söz konusuydu. Başkan Trump, Hazine'nin para birimi istikrarını sağlamaya yönelik katılımını kamuoyuna doğruladı.
Japonya, şimdiye kadar bu mücadeleyi büyük ölçüde yalnız başına verdi. Japon yetkililer, para biriminin daha da düşmesini önlemek için son müdahale çabalarına yaklaşık 8,45 trilyon yen, yani yaklaşık 53 milyar dolar harcadı. Washington ile yapılan ortak eylem, 2011 deprem ve tsunami sonrası bu kadar yen desteği konusunda iki ülkenin ilk koordinasyonunu temsil ediyor.
Kripto ile carry trade bağlantısı
Mekanizma basittir. Traderlar, Japonya'nın aşırı düşük faiz oranlarından yen ödünç alır, bunu dolar veya diğer paralara dönüştürür ve daha yüksek getirili varlıklara yatırım yapar. Bu varlıklar, hisse senetleri, kurumsal tahviller ve evet, bitcoin ve diğer dijital varlıklar gibi risk alıcı oyunları içerir.
Yen aniden güçlenirken, özellikle koordine edilmiş bir müdahale sırasında, bu taşıma işlemleri hızla karlılığını kaybeder. Ödünç alanlar, kredilerini geri ödemek için yen satın almak zorunda kalır, bu da krediyle satın aldıkları varlıkları satmak anlamına gelir.
Kripto uzmanları, Ağustos 2024'te keskin bir yen yükselişinin riskli varlıklarda geniş çaplı likidasyonlara neden olduğunu hatırlayabilir.
Neden ABD dahil oldu
ABD döviz piyasalarına rastgele müdahale etmez. Son kez yeni satın alması 2011 yılında oldu ve bundan önce benzer eylemleri bulmak için on yıllar geriye gitmek gerekir.
Bessent’in 5 milyar ila 10 milyar dolar arası satın alma aralığı, Japonya’nın 53 milyar dolarlık çabasına kıyasla skor olsa da, güçlü bir sinyal gönderiyor. Bu, ABD’nin yenin zayıflığını sadece Japonya’nın tek başına yöneteceği bir sorun değil, ortak bir endişe olarak gördüğünü pazarlara iletiyor.
Kripto yatırımcıların dikkat etmesi gerekenler
Kripto için hemen risk, likidite akışıdır. Yen carry işlemlerinin ciddi bir şekilde geri çekilmesi durumunda, dijital tokenler de dahil olmak üzere riskli varlıklara akış yapmış sermaye geri çekilecektir.
Ana değişken hızdır. Yavaş bir yen onarımı, carry trader'ların yangın satışları olmadan pozisyonlarını ayarlaması için zaman verir. Koordine edilmiş müdahalelerin bazen yaratabileceği keskin, ani bir hareket, kaldıraçlı kripto pozisyonları için tehlike kaynağıdır.
Traderlar, gelecek haftalarda her iki hükümetten gelen ek müdahale sinyalleri özellikle dikkatle yen-dolar hareketlerini izlemelidir. Bessent’in notlarındaki 5 milyar dolar ile 10 milyar dolar arası rakam sadece ilk hamle olabilir.